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目录
制造业PMI回落，但仍旧保持扩张 4
内外需同步改善，生产韧性强于季节性 5
产成品库存积压，价格下行压力仍大 8
建筑业、服务业景气积极改善，景气短板得以修复 9
风险提示 10
图表目录
图1：历年各月制造业PMI（%） 4
图2：制造业PMI主要分项指标（%） 4
图3：历年各月制造业新订单指数（%） 5
图4：历年各月制造业新出口订单指数（%） 5
图5：历年各月制造业在手订单指数（%） 6
图6：历年各月制造业生产指数（%） 6
图7：历年各月制造业从业人员指数（%） 7
图8：历年各月制造业原材料库存指数（%） 7
图9：历年各月制造业采购量指数（%） 8
图10：历年各月制造业产成品库存指数（%） 8
图11：制造业PMI主要原材料购进价格指数和出厂价格指数（%） 9
图12：历年各月建筑业商务活动指数（%） 9
图13：历年各月服务业商务活动指数（%） 9
请阅读最后评级说明和重要声明 3/12
制造业PMI回落，但仍旧保持扩张
图1：历年各月制造业PMI（%）
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资料来源：，
图2：制造业PMI主要分项指标（%）
22412 22411 22312
生产
生产经营动 55
预期
供商配送时间 50
45
从业人员
40
原材料库存
主要原材料购进价格
出厂价格
新订单
新出口订单在手订单
产成品库存
采购量
进口
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请阅读最后评级说明和重要声明 4/12
内外需同步改善，生产韧性强于季节性
图3：历年各月制造业新订单指数（%）
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472017
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图4：历年各月制造业新出口订单指数（%）
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图5：历年各月制造业在手订单指数（%）
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图6：历年各月制造业生产指数（%） 2017
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请阅读最后评级说明和重要声明 6/12
图7：历年各月制造业从业人员指数（%）2017
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图8：历年各月制造业原材料库存指数（%） 2017
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资料来源：，
请阅读最后评级说明和重要声明 7/12
图9：历年各月制造业采购量指数（%） 2017
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产成品库存积压，价格下行压力仍大
图10：历年各月制造业产成品库存指数（%）
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