2025年电子行业AI与国产化双轮驱动，关注消费电子、半导体产业链投资机遇.docx

目 录

TOC\o1-3\h\z\u1、2024年初至今电子行业表现强于沪深300 6

、2024年初以来电子行业行情回顾 6

、电子各细分行业涨跌幅 7

2、IC设计：AI大模型持续迭代，算力HBM需求高增 8

、全球人工智能基础设施市场高速增长 8

、ChatGPT持续迭代，性能不断优化 8

、2028年AI基础设施市场总支出超1000亿美元 9

、算力芯片需求高增，国产GPU持续发力 9

、GPU在AI算力芯片市场占比最高 9

、AI芯片持续迭代 10

、中国AI芯片市场规模快速增加，国产GPU竞争力不断提升 10

、HBM需求高增，存储厂商资本开支显著增长 13

、存储芯片趋于小型化，对应设备开支增长 13

、2025年HBM需求高增，存储厂商资本开支显著增长 14

3、消费电子：AI+政策补贴，推动消费电子行业复苏 15

、消费电子市场2024年或恢复增长 15

、全球智能手机出货量连续四个季度反弹 15

、智能手机市场竞争格局：三星、苹果、小米份额领先 16

、全球可穿戴腕戴设备市场24Q3出货量同比增长 17

、全球AR/VR头戴式设备市场快速增长 17

、发展趋势：AI从云侧向端侧持续推进，AI手机/PC密集发布 18

、端侧AI应用逐步拓展 18

、苹果发布AppleIntelligence 19

、驱动力一：AI推动3C市场快速增长 20

、全球AI智能手机、PC市场将高速增长 20

、AI推动消费电子产品ASP提升 20

、AI或推动新一轮换机潮 21

、驱动力二：政府补贴带动消费电子需求提升 21

4、半导体：AI推动全球市场或创新高，半导体设备国产化进程加速 22

、半导体行业开启新一轮上行周期 22

、全球半导体行业24年销售额将恢复增长 22

、晶圆厂25年大幅加大资本开支 23

、半导体材料：硅片25年出货量或大幅反弹 24

、硅片出货量：24年持续疲软，25年大幅反弹 24

、需求端：智能手机、数据中心需求量持续增长 24

、驱动力：AI推动12英寸硅片需求量快速增加 25

、全球设备市场：2024年销售额或创新高 26

、2024年全球半导体设备销售额将创新高 26

、细分市场：光刻、薄膜沉积、刻蚀市场份额合计约70% 26

、竞争格局：ASML、应用材料、泛林市场份额前三 27

、中国大陆是最大的半导体市场 28

、全球半导体产业向中国大陆转移 28

、2024Q3中国大陆3家代工厂进入全球前十 28

、中国大陆晶圆厂持续扩产，资本开支保持高位 29

、中国大陆2023年半导体销售额全球第一 30

、半导体设备国产化率较低，自主开发空间较大 30

、美国产业政策不断加码 30

、半导体设备国产化率仍处低位 31

、薄膜沉积、刻蚀环节，国产化进展顺利 31

、量检测环节，国产化率处于低位 32

5、投资建议：AI+国产化双轮驱动，关注消费电子、半导体产业链投资机遇 34

、AI从云侧向端侧持续推进，算力HBM需求高增 34

、AI+政府补贴催化，2025年消费电子行业有望复苏 34

、国内半导体设备公司将持续受益于自主开发进程 35

6、风险分析 35

、全球半导体行业下行风险 35

、AI应用落地不及预期的风险 35

、国际贸易摩擦加剧导致的供应链风险 36

图表目录

图1：2024年初至今中信一级行业中，电子指数排名第五 6

图2：2024年初至今电子行业表现强于沪深300 7

图3：2024Q3至今电子行业表现大幅强于沪深300 7

图4：2024年初至今中信电子二级行业指数，PCB、集成电路、半导体涨幅居前 7

图5：相较于GPT-4o，o1的推理性能明显改进 8

图6：全球人工智能基础设施市场高速增长 9

图7：中国AI算力芯片市场规模快速增加 10

图8：中国AI算力芯片市场中，GPU占比最高 10

图9：昇腾计算产业生态布局日益完善 11

图10：海光产品在大模型的适配与实践 12

图11：存储芯片分类 13

图12：技术节点缩小，IC制造设备投入大幅上升 14

图13：2025年存储厂商设备资本开支显著增长 14

图14：2024Q3全