增值税减税能否促进企业人力资本投资_--基于增值税税率下调的实证研究.pdf

内容摘要

党的十九大提出人才是发展的第一资源，是实现民族振兴、在国际间赢得主

动权的重要战略资源。创新驱动发展的本质是人才驱动发展，经济的高质量发展

转型，也离不开人才的支持，只有充足的人力资本投资才能支撑起我国经济发展

需求，优化我国经济布局、产业结构，实现人才带动创新，创新驱动发展。人才

接受优质的公共教育，后续可以接受企业对其进行人力资本投资，通过企业的职

工教育投入，继续提升自身技能水平和知识能力。企业的职工教育投资作为人力

资本投资的主要形式，具备正的外部性，能够满足社会的公共需求及企业的发展

需求，有效弥补整体人力资本积累存在的不足。企业作为人力资本投资的重要主

体，其资本投资行为深受税收优惠政策影响。

为进一步支持经济转型升级，推动产业结构优化，促进企业扩大资本投资。

2019年，我国出台新一轮“减税降费”政策，以增值税降低税率政策作为改革

核心，结合2018年减税政策共同发力。增值税减税政策有效降低企业税负压力，

释放市场主体竞争活力，刺激扩大生产经营规模，促进增加资产投资，激发人力

资本投资需求。增值税减税能够从根本上减轻企业税收负担，其税率变动幅度将

直接影响到企业的经营效益以及现金流。因此，结合增值税减税政策，研究该政

策能否有效激励企业扩大人力资本投资，并探究其影响机制以及异质性差异，具

有积极的现实意义。

本文以2019年增值税税率下调政策作为出发点，建立双重差分模型，研究

减税政策对人力资本投资的政策激励效应，并引入企业资产投资这一机制变量，

探究企业资产投资在增值税减税与企业人力资本投资这两者之间发挥的机制作

用。首先，通过理论分析和文献分析，梳理了增值税减税政策对企业人力资本投

资的影响机制；其次，收集国泰安数据库中沪深A股上市公司年度数据，并进行

数据处理；再次，对数据进行回归分析，进行稳健性检验；最后，根据所属地区、

所处行业、产权性质的差异，展开异质性分析。本文研究发现：（1）增值税税

率下调政策能够有效促进企业扩大人力资本投资；（2）增值税税率下调政策能

够有效促进企业资产投资；（3）企业资产投资作为机制变量，在增值税税率下

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调与人力资本投资之间发挥着一定的机制作用，即增值税税率下调通过企业资产

投资的增加来促进人力资本投资；（4）增值税税率下调政策对制造业企业人力

资本投资效应更显著；（5）增值税税率下调政策对东部地区的企业人力资本投

资效应更加显著；（6）增值税税率下调政策对民营企业的人力资本投资效应更

加显著。

本文根据实证分析，提出研究结论与政策建议，分别从政府和企业两个角度

出发，分别建议：进一步完善增值税税制、优化税率结构、稳步推进增值税立法、

因地制宜优化税收政策、优化企业职工教育制度、企业加强税收政策理解学习等

方式，进一步促进企业人力资本投资。本文的研究为深入“减税降费”以及优化

政策激励具有一定的借鉴意义。

关键词：增值税减税；税率下调；人力资本；双重差分

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Abstract

The19thNationalCongressoftheCommunistPartyofChinaproposedthat

talentistheprimaryresourcefordevelopmentandanimportantstrategicresourcefor

realizingnationalrejuvenationandwinningtheinitiativeintheinternational

community.Theessenceofinnovation-drivendevelopmentistalent-driven

development,high-qualitydevelopmentandtransformationoftheeconomy,butalso

inseparablefromthesupportoftalents,onlysufficientinvestmentinhumancapital

cansupporttheneedsofChinaseconomicdevelopment,op