利率风险的管理.pptVIP

000美元的5年期固定利率贷款，利率10%按年计付利息。假定该贷款的收益率由原来的10%降为9%，计算该笔贷款的持续期及其市场价格变化程度。01持续期缺口的计算02持续期正缺口，利率上升价格下降03持续期负缺口，利率上升价格下降04持续期缺口越大，利率风险越大有效持续期：价格变动与利率变动之比持续期等于债券价格-收益率曲线的斜率凸性衡量了曲线的弯曲程度，表示价格收益率曲线的斜率的变化数学表示：价格方程对收益率的二阶导数计算方法：有效期续期估计的价格变动与实际价格变动之差凸性第三节利率风险的管理选择有利的利率形式对借款人，若预计未来利率上升，则选择固定利率；下降选择浮动利率根据对未来利率走向的分析，签约时选择对自己有利的利率形式01设定利率上限和利率下限02浮动利率贷款中规定转换成固定利率的条件订立特别条款缺口管理利率敏感性缺口管理通过管理利率敏感性资产和负债差额，将风险暴露头寸降低到最低程度，以获取最大收益敏感性资产负债：在一定时期内到期或需要重新定价的资产和负债包括：浮动利率的资产和负债、优惠利率放款和短期借入资金缺口分析报告将各个生息资产和有息负债项目按照他们重新定价的日期分成不同的时间段，以此确定银行在每一个时间段里有较多的资产还是较多的负债需要重新设定利率。利率风险概述利率风险的衡量利率风险的管理利率风险利率风险的成因分析利率风险的类别由于利率水平的变化引起的金融资产价格的变动二、利率风险的成因分析利率水平的预测和控制具有很大的不稳定性1金融机构的资产负债具有结构的不对称性2为保持流动性而导致利率风险3以防范信用风险为目标的利率定价机制存在缺陷（逆向选择风险）4金融机构的非利息收入业务对利率变化也越来越敏感5三、利率风险的类别资产负债结构不匹配的风险存款：100元利率：8%期限：一年贷款：100元利率：10%期限：一年01利差：2%02资产敏感（贷款浮动利率、存款固定利率）01存款：100元期限：一年利率：8%02贷款：100元期限：一年利率：10%（浮动）03当利率上升：12%（有利）04存款利率不变为8%，贷款利率变为12%，利差变为4%05当利率下降：9%06存款利率不变8%，贷款利率变为9%，利差变为1%07负债敏感（存款浮动利率，贷款固定利率）01存款：100元期限：一年利率：8%（浮动）02贷款：100元期限：一年利率：10%03当利率上升：9%04存款利率变为9%，贷款利率不变10%，利差变为1%05当利率下降：7%（有利）06存款利率变为7%，贷款利率不变为10%，利差变为3%07每年还本付息贷款：100元期限：一年利率：15%01年末支付利息：100*15%=1502半年还本付息贷款：100元期限：一年利率：15%03年中收回利息：100*15%/2=7.5004年末收回利息：50*15%/2=3.7505以及将57.50再贷款收回的利息:共15.562557.50*15%/2=4.312506现金流风险年中收回利息：100*15%/2=7.5001年末收回利息：50*15%/2=3.7502以及将57.50再贷款收回的利息:共14.700350*12%/2=3.4504如果市场利率下半年发生变化（12%）（二）基本点风险当一般利率水平的变化引起不同种类的金融工具的利率发生程度不等的变动时，收益水平的变动称为基本点风险根据贷款利率的风险贴水不同而不同壹贰（三）净利息头寸风险净利息头寸=生息资产总额-有息负债总额如果净利息头寸为正：利息上升相同条件下收入增加利息下降相同条件下收入下降（四）隐含期权风险设提前还款的收益超过了对其的罚金，则选择提前还款借款人有提前还款的权利：（五）收益曲线风险1收益率曲线：描述债券期限和收益率关系的曲线012收益率曲线风险：由于收益曲线斜率的变化导致期限不同的两种债券收益率之间的差幅发生变化而产生的风险利率时间02第二节利率风险衡量01利率的期限结构02持续期03凸性一、利率的期限结构01期望假说（预期假说）02前提假设03投资者对债券的期限没有偏好04所有市场参与者都有相同的预期05在投资人的资产组合中，期限不同的债券是完全替代