原创力文档- 1、本文档共20页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
正文目录
一、全球多国降息持续，流动性整体宽松 4
1、欧洲央行持续降息 4
2、美联储12月如期降息，后续需密切观察美联储决议 4
3、政策表态积极，国内流动性倾向宽松 5
二、美股AI应用公司业绩密集超预期，建议关注AI下游应用机会 5
1、AI应用在B端逐渐放量，部分公司在报表端逐渐体现 5
多邻国：大模型AI教学实现“因材施教”，DAU同比高增54% 6
Applovin：通过AI提升广告撮合效率，实现收入大幅增长 7
赛富时（Salesforce）ai进展超预期 8
2、自动驾驶与机器人是端到端大模型的终极落地场景：基于AI大模型的端到端自动驾驶有望成为主流方案9基于AI大模型的端到端自动驾驶有望成为主流方案 9
Transformer的Attention机制是一切的基础 10
Transformer机制成功通过BEV将汽车视觉感知由2D向3D的跨越 11
多模态大模型赋能端到端训练，强化学习+transformer或大有可为 12
3、人形机器人：产业化进程加速，有望成为AI大模型的终极应用形式 13
三、估值处于低位，建议关注优质成长股投资机会 15
四、推荐标的 16
1、蓝晓科技：盐湖提锂业务持续结果，生命科学板块快速发展 16
2、春风动力：两轮车外销数据亮眼，综合盈利能力持续提升 17
3、五洲新春：持续研发扩产，关注丝杠产品新突破 17
4、捷顺科技：传统业务企稳，新业务快速发展 18
五、风险提示 19
图表目录
图1欧元区利率 4
图2美国:有效联邦基金利率(EFFR) 4
图3中国:贷款市场报价利率(LPR):5年 5
图4：多邻国Q3营收（亿美元） 7
图5：多邻国Q3营业支出（亿美元） 7
图6Applovin部分业务 7
图7：Applovin前三季度营收（亿美元） 8
图8：Applovin前三季度扣非后归母净利润（亿美元） 8
图9Agentforce的主要特点 9
图10模块化自动驾驶 9
图11端到端自动驾驶 10
图12Attention机制在机器翻译中的效果 11
图13Self-Attention机制 11
图14BEV+Transformer基本概念 12
图15行车长尾场景罕见却无法忽视 13
图16特斯拉2022AIOpenDay 14
图17特斯拉Optimus工程副总裁米兰?科瓦奇在X的帖子 14
图18国正2000PE—TTM 16
图19创业板PE—TTM 16
表1：基于垂直场景打造AI赋能类应用 5
一、全球多国降息持续，流动性整体宽松
1、欧洲央行持续降息
6月以来欧洲央行持续降息，目前累计三次降息。6月6日，欧洲央行议息会做
出决定，主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别下调25个基点，至4.25%、4.5%和3.75%，这是欧洲央行自去年9月将基准利率提高到4.5%历史高点以来的首次降息，也是自2019年以来欧洲央行的首次降息。随后欧洲央行在9月与10月再次进行降息，正式进入降息周期。
图1欧元区利率
欧元区（主要再融资利率） 欧元区（隔夜存款利率）
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
2019-09-012019-12-01
2019-09-01
2019-12-01
2020-03-01
2020-06-01
2020-09-01
2020-12-01
2021-03-01
2021-06-01
2021-09-01
2021-12-01
2022-03-01
2022-06-01
2022-09-01
2022-12-01
2023-03-01
2023-06-01
2023-09-01
2023-12-01
2024-03-01
2024-06-01
2024-09-01
-1.00
资料来源：、
2、美联储12月如期降息，后续需密切观察美联储决议
月如期降息，但后续需密切关注美联储的行动。美联储自8月以来已多次降息，特朗普当选前曾表示若自己上任将会插手美联储事务促成降息，但考虑到美联储独立性以及美国实际经济情况，后续是否降息还需密切观察美联储决议。根
据招商宏观报告《降息踩刹车等于美股踩刹车？》，预计明年1月或暂停降息，全年降息50BP左右，但大概率集中在下半年。鲍威尔发言表明，只要经济、就业保持稳定、通胀仍有黏性，暂停降息就是大概率事件，那么触发降息的因素是经济、就业风险增
文档评论（0）