中国重汽重卡整车龙头，实力雄厚，受益于行业周期复苏.docxVIP

正文目录

一、公司简介 4

1、发展历程及公司股权结构 4

2、公司重卡产品及零部件供应链情况 5

3、公司重卡整车销量及市占率情况 8

二、公司经营优质，业绩稳中向好 9

1、公司业绩随行业周期波动，盈利能力领先同行 9

2、2023年以来，公司重卡整车量价利维持增长趋势 11

3、配件业务收入随集团整车销量增长，毛利率较为稳定 12

三、重卡行业迎来上行期，公司作为龙头将充分受益 12

1、国内外需求共振，重卡行业明确向上周期 12

行业历史复盘：周期与成长共舞，销量中枢稳步上移 12

行业未来展望：以旧换新政策为总量加持，行业结构性需求持续向好 13

2、竞争优势领先，全面看好公司未来发展 15

四、盈利预测及投资建议 16

五、风险提示 17

图表目录

图1：公司股权结构 5

图2：中国重汽集团旗下整车品牌情况一览 5

图3：中国重汽MC13国六柴油发动机 7

图4：潍柴动力WP15NG天然气发动机 7

图5：中国重汽S-AMT16变速箱 8

图6：中国重汽集团重卡销量及行业市占率 8

图7：重汽A股的重卡销量及行业市占率 8

图8：重汽A占重汽集团销量比例 9

图9：2015-2024Q1-3公司营业收入及增长率 9

图10：2015-2024Q1-3公司归母净利润及增长率 9

图11：2015-2024H1公司主营收入结构 10

图12：2015-2024H1公司毛利润结构 10

图13：2015-2024Q1-3公司销售毛利率及净利率 10

图14：2015-2024Q1-3公司期间费用率情况 10

图15：公司与同行净利率对比 11

图16：2015-2024H1公司整车销量增速对比行业情况 11

图17：2015-2024H1公司重卡整车平均销售单价 11

图18：2015-2024H1公司整车业务毛利率 11

图19：2015-2023年公司配件业务收入规模及增速 12

图20：公司配件业务毛利率水平 12

图21：重卡行业历史复盘 13

图23：天然气重卡销量及渗透率 15

图24：国内新能源重卡销量及渗透率 15

图24：重卡行业CR5市占率变化 15

图25：我国重卡行业竞争格局 15

图26：2023全年天然气重卡企业终端市场份额 16

图27：2024年M1-11天然气重卡企业终端市场份额 16

图28：2023年新能源重卡行业竞争格局 16

图29：2024M1-11新能源重卡行业竞争格局 16

表1：中国重汽集团发展历程 4

表2：公司主力产品车型展示 6

表3：2024-2026年重卡行业销量预测 14

表4：公司分业务板块盈利预测 17

附：财务预测表 18

一、公司简介

1、发展历程及公司股权结构

中国重汽集团是我国重卡行业龙头企业。中国重汽集团前身是济南汽车造车厂，经历多年重组与发展之后，目前已成为我国重卡行业龙头，并致力于打造成为世界一流的全系列商用车集团。1960年黄河JN150下线，成为我国生产制造

的首台重型货车。1983年引进奥地利斯太尔91系列重型汽车制造技术。2004年自主研发的新一代重卡车型豪沃品牌诞生，并于2005年推向市场，取得当年产销过万辆的成绩，创造了当时中国重卡历史新纪录。2013年与德国曼公司强强合作，汕德卡系列产品正式启动。2020年面向全球再次推出全新一代高端民族品牌“黄河”重卡，引领中国重卡迈向世界一流。

表1：中国重汽集团发展历程

年份 重要历史事件

1958 济南汽车造车厂正式成立

1960 “黄河JN150”下线，成为我国生产制造的首辆重型货车

1983 引进奥地利斯太尔91系列重型汽车制造技术项目

2000 重汽集团分成三部分,下放到山东、陕西、重庆管理，主体部分由山东省管理，保留“中国重汽”名称

2002 建立全国最大的重型汽车桥箱生产基地

2003 与沃尔沃集团成立合资合作“济南华沃卡车有限公司”

2004 自主研发品牌豪沃“HOWO”重卡诞生

2007 中国重汽集团以红筹形式在香港主板上市，上市公司名称中国重汽（香港）有限公司，代码3808

2009 重汽香港与德国曼公司正式签约

2010 集团旗下成立“绵阳专用车”、“成都王牌商用车”子公司

2013 与德国曼公司强强合作的汕德卡“SITRAK”品牌正式启动

2017 第100万辆豪沃“HOWO”重卡下线仪式

2018 全球首台无人驾驶电动卡车“HOWO-T5G在天津港开始试运营

2019 匹配潍柴发动机的中国重汽卡车新斯太尔产品、重汽潍柴机“豪瀚”等产品正式