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朱艳刘韬吉玖男：高铁开通、要素流动与公司投资行为

高铁开通、要素流动与公司投资行为*

朱艳刘韬吉玖男

（西安交通大学城市学院陕西西安710018）

摘要：文章选取2000—2018年上市公司的数据,研究高铁开通导致的劳动力、资本等要素的流动

对公司的投资行为影响。通过构建PSM-DID双重差分模型和门槛效应模型，分别验证高铁开通对要

素流动和随着时间的推移对公司投资行为的影响。结果表明：高铁开通导致要素加速流动，对公司的

投资行为有正向的推动作用，但是随着时间的推移，高铁开通的影响逐渐减弱，呈现出边际收益递减

的效应，存在虹吸效应的中心城区和非中心城区的投资行为差异会逐渐加大。

关键词：高铁开通要素流动投资行为

―、弓I言在并影响着经济的发展。只要区域内或区域间存在劳动分

虽然国家从2007年开始规划高铁，但是直到2008年京工,要素流动就不会消失。根据区域要素流动理论，区域之

津高铁的开通才被认为是第一条真正意义上的高铁。经过间的要素流动主要有三种方式:对流、传导和辐射。要实现

十年多的发展，国内绝大多数的城市都已开通高铁。截至要素的流动，区域的不同部分、不同区域内必须要有能够

2019年初，我国高铁里程接近3万公里，超过世界里程的三让要素流动的通道。高铁网络,是实现劳动力要素和货物流

分之二。无论是从运输里程还是运输密度都稳居世界首位。动的重要通道，从而带动资本、技术和信息的相互流动。作

相对于铁路、航空和水路运输而言，高铁运的优势主为“准自然实验”的高铁网络，在高铁开通的区域，一般都会

要是速度快、准点率高、主要城市班次密集等。高铁的开有相应的配套设施和优惠政策来吸引投资和发展经济。

通，大幅减少了沿线城市居民的时间成本，成为商务人士要素的自由流动是前提,在此基础上的基础设施和配

的首选岀行工具，随着高铁普及及普通铁路运输班次的减套政策环境可以加速资本积累、形成规模经济、促进创新

少，越来越多的人士开始选择高铁出行，加快了劳动力要和技术发展、深化专业化分工叫资本的流动则会在公司的

素在城际间的快速流动。从节能的角度来看，高铁使用的投资行为上体现出来。通过研究公司的投资行为，可以反

电力系统，具有环保、低碳、节能的优点，具有与其他运输映高铁开通带给当地经济的影响，进而判断高铁开通对公

方式无可比拟的优势。司的投资行为具有何种的影响作用。

随着高铁网络的完善和健全，014年高铁快递开始运影响公司投资的内外因素很多，在已有的研究文献

营，通过与顺丰、四通一达等快递公司的合作，消费者、电中，外部的影响因素主要涉及对宏观经济环境的乐观度、

商平台、快递公司、城际高铁等组成了一个高效的货运供政策的支持力度、产业发展的方向、同业的竞争态势、基础

应链。通过密集的城际高铁站点，高铁充分发挥了城际运设施的便利性和人才的可获得性等，内部的影响因素则主

输的优势，缩短城际间的快递时间，已经成为社会物流体要为大股东的判断、经营业绩的需求、公司发展的需要和

系中不可缺少的一环。快递公司通过与高铁网络的合作，新的行业机会等。

获得了超额收益。现有的研究表明，高铁的开通可以显著随着中国经济发展速度的放缓，公司的发展方式也逐

降低公司的存货周期，提升库存周转率。从而让公司获得渐从生产型、粗放式向需求型、集约式发展。互联网技术和

更好的现金流量。本文试图从要素流动的角度来分析高铁大数据技术让电商平台得到了飞速的发展，商品的需求信

的开通对公司的投