2025年1月量化行业配置月报：汇率端的演绎，消费突围.pdfVIP

金融工程月报

正文目录

1核心观点4

2基本面量化模型结果更新4

2.1汽车4

2.2建筑材料5

2.3基础化工6

2.4光伏7

3行业拥挤度监测8

4综合策略表现8

5风险提示9

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金融工程月报

图表目录

图1：基本面量化模型观点一览4

图2：汽车景气度指标边际上行5

图3：M1增速及汽车销量增速近期均同比改善5

图4：水泥景气度指标边际上行6

图5：熟料库容比超季节性走低6

图6：化工综合景气指标边际上行7

图7：光伏产业综合景气指标边际上行7

图8：多晶硅及电池片价格指数出现企稳迹象8

图9：行业拥挤度监测结果（截至2025/1/7）8

图10：综合策略相对净值走势9

表1：策略近期收益表现9

3/10请务必阅读正文之后的免责条款部分

金融工程月报

1核心观点

财政预期有望上修，消费板块或将成为未来核心配置主线之一。在四季度货币政策委员

会例会上，央行传递出货币宽松与稳定汇率的双重立场，由于单独进行货币宽松操作将加大

汇率贬值压力，我们认为，这实际上隐含着财政政策落地的节奏和力度或将超出市场当前偏

谨慎的预期。另一方面，从模型监测结果来看，截至1月7日，主动权益基金对食品饮料行

业的配置比例为5.3%，相较全A的5.5%仍然低配，市场预期并不高。考虑到大力提振消费

为顶层定调2025年九大重点任务之首，当前市场预期较低的消费板块有望成为2025年的

核心配置主线之一，可关注汽车、家电、食品饮料等行业的投资机会。此外，伴随地产销售

的持续改善，地产周期逐步趋稳，建议关注建材、化工等地产链行业的配置机会。

图1：基本面量化模型观点一览

模型观点

行业

景气下行景气持平景气上行较上期变动

煤炭●○○