1月宏观月报：博弈数据“空窗期”？.pdfVIP

世界经济

目录

一、12月海外市场的主线？美联储“放鹰”，叠加风险事件压

制市场情绪5

二、12月国内市场的焦点？中央经济工作会议定调积极，但

外部因素等扰动仍在7

三、1月宏观聚焦的关键？海外关注特朗普百日新政，国内关

注经济数据的验证12

风险提示15

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共16页简单金融成就梦想

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图表目录

图表1：美联储对2025年联邦基金利率预测（%）5

图表2：美联储对核心PCE通胀预测（%）5

图表3：12月，市场明显下修2025年降息预期5

图表4：联邦利率期货隐含的降息次数大幅收缩5

图表5：美欧花旗经济意外指数走弱6

图表6：11月美国服务业PMI低预期6

图表7：38名共和党员反对特朗普支持的法案6

图表8：美国政府债务规模持续扩大6

图表9：12月，美债收益率不断走高7

图表10：美德利差走阔，美元指数继续冲高7

图表11：12月，风险资产普遍承压7

图表12：12月，大宗商品走势一波三折7

图表13：延续“更加积极”定调，财政赤字率提高8

图表14：货币政策延续“适度宽松”的定调8

图表15：近期重要会议表述对比8

图表16：12月，高炉开工率持续回落10

图表17：目前，沥青开工仍处低位10

图表18：广义财政支出增速回落11

图表19：特朗普公布主要政策，冲击了市场情绪11

图表20：12月，A股情绪指数一度走低11

图表21：近期，人民币汇率再度承压11

图表22：12月以来，各期限债市收益率普遍下行12

图表23：12月以来，铜钢价格普遍偏弱12

图表24：共和党始终存在反对特朗普的力量12

图表25：移民问题集中在加州、得州等地12

图表2