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债券市场研究报告
目录
1.2024年债券市场回顾3
1.1内需不足、房价下行成为经济下行压力来源3
1.2海外央行开启降息进程5
1.3国内宏观政策宽松力度增大6
1.4债券收益率大幅下行7
2.2025年债券市场影响因素分析及判断7
2.1内需疲弱,通胀上行乏力8
2.2地产行业下行势头扭转不易8
2.3中国出口面临承压局面9
2.4欧美降息进程延续,国内货币政策空间逐渐打开9
2.5债牛延续,利率小幅下行9
请务必仔细阅读文末的风险提示及免责声明
中山证券2/12
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债券市场研究报告
1.2024年债券市场回顾
2023年报“债牛延续”提出,受外需疲软、地产行业低迷、内需疲弱等因素影响,
2024年国内经济仍面临较大下行压力,中国债券市场可能迎来新一轮上涨。从2024年
经济形势和债券市场走势来看,地产行业低迷、内需不足以及货币政策宽松成为驱动债
券市场走强的主导性因素,同时,欧美经济动能超预期,中国外需表现相对较好,但这
未能对债券市场走向和经济形势产生主要影响,2024年债券市场呈牛市格局。
根据Wind资讯、美联储和欧央行等统计数据。
1.1内需不足、房价下行成为经济下行压力来源
从2024年1-11月经济数据来看,中国经济呈现如下四方面特征。
一是消费低迷,内需不足迹象明显。2024年以来社消零同比增速出现回落,整体处
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