【宝城期货-2025研报】豆类日报：豆类静待美农报告指引，油脂震荡偏强.pdfVIP

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豆类

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2025年1月10日豆类油脂

豆类静待美农报告指引油脂震荡偏强

豆类油脂

核心观点

1月10日，豆类期价整体偏强，油脂期价震荡偏强。豆一期价涨幅超1%，

期价承压于10日均线压力，资金变化不大；豆二期价涨幅超1%，期价承压于

20日均线，资金变化不大；豆粕期价盘中涨幅超1%，期价承压于30日均线

压力，伴随减仓2.7万手；菜粕期价震荡偏强，期价承压于5日均线压力，

伴随减仓2.2万手。油脂期价整体震荡，豆油期价震荡偏强，期价重返5日

均线上方，伴随减仓3万手；棕榈油期价震荡偏强，期价承压于5日均线压

力，伴随减仓2.4万手；菜籽油期价震荡偏强，期价重返5日均线上方，资

金变化不大。

姓名：毕慧豆类市场来看，随着外盘美豆期价陷入震荡，对国内的豆类期价再度形

成拖累。现阶段市场聚焦南美大豆产区天气形势和新政府贸易政策，美豆期

宝城期货投资咨询部价反弹易承压。同时在美国农业部供需报告之前，市场交投回归谨慎，美豆

从业资格证号：F0268536期价对国内豆类期价的联动支撑明显减弱。春节假期临近，饲料企业缓慢开

启节前备货，物理库存有所抬升，但由于生猪价格持续表现低迷，需求缺乏

投资咨询证号：Z0011311明显增量，预计现阶段终端厂商仍以执行合同和刚需备货为主。整体来看，

电话：0411豆类期价走势偏弱，弱势格局尚未改变，短期走势弱于外盘，震荡运行为主。

油脂市场，棕榈油期价短期走势迎来反复。目前市场情绪持续受到印尼

邮箱：bihui@B40生物燃料强制掺混政策的影响，政策实施时间左右市场情绪。随着印尼能

矿部副部长表示，B40已经在1月1日正式生效，并将于2月份全面实施。政

策落地预期对市场情绪起到稳定作用。此外，目前棕榈油期价仍处于减产与

出口下滑的博弈阶段。尤其是在国际棕榈油价格较其他油脂存有明显溢价的

作者声明背景下，棕榈油的需求仍被持续抑制。国内来看，进口利润严重倒挂。港口

本人具有中国期货业协棕榈油库存重新回到50万吨以下，棕榈油库存低位格局依然明显，棕榈油高

会授予的期货从业资格证价以及需求进入淡季令需求仍是刚需为主。棕榈油市场资金和情绪波动放大。

国际市场继续关注生柴政策和主产国库存的变化。国内继续关注买船节奏，

书，期货投资咨询资格证书，

决定棕榈油供应偏紧的情况能否持续改善。整体趋势来看，棕榈油筑顶回落

本人承诺以勤勉的职业态

大势不改。短期来看，棕榈油期价波动放大，短期走势有所反复。

度，独立、客观地出具本报

告。本报告清晰准确地反映（仅供参考，不构成任何投资建议）

了本人的研究观点。本人不

会因本报告中的