【宝城期货-2025研报】多空交织，煤焦低位震荡.pdfVIP

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焦煤焦炭|周报

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2025年1月12日焦煤焦炭周报

多空交织，煤焦低位震荡

核心观点

焦炭：钢厂维持压价采购，下游焦炭库存持续回升，截至最新，钢

厂焦炭库存673.94万吨，同比偏高26.38万吨，可用天数达到13.56

天，冬储补库需求已部分兑现，后续采购压力有限，预计难对焦炭现货

价格形成有效支撑。焦炭第六轮降价落地以后，现货氛围仍偏悲观，不

排除钢厂进一步提降的可能。期货市场方面，目前弱现实与弱预期叠

加，带动焦炭主力合约维持弱势运行，均线呈空头排列。不过，1月10

日国新办发布会传达出积极的财政信号，市场氛围略有改善。从产业数

据来看，截至1月10日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量111.93万

吨，周环比下降0.52万吨；下游247家钢厂铁水日均产量224.37万

宝城期货研究所吨，周环比下降0.83万吨。焦炭供需双降，基本面变化不大，整体符

合市场预期。值得注意的是，随着焦煤、焦炭价格持续走低，后续进一

姓名：涂伟华步下跌的阻力将逐渐加大。尤其是焦煤主力合约价格跌破1100元/吨，

宝城期货投资咨询部继续走弱将接近蒙5长协优惠价，届时原材料预计会有一定支撑。综

上，焦炭短期基本面偏空，且暂时缺乏向上驱动，预计近期焦炭仍将维

从业资格证号：F3060359

持低位震荡运行，市场多空博弈激烈，建议暂时观望，重点关注节前政

投资咨询证号：Z0011688策端动态以及节后复产预期影响。

电话：0571焦煤：进入新一年度，焦煤产量逐渐恢复，最新一期523家炼焦煤

矿山精煤日均产量80.3万吨，周环比增8.7万吨，同比偏高6.43万

邮箱：tuweihua@

吨。与此同时，中蒙口岸蒙煤通车数也迎来回升，1月份以来，甘其毛

都口岸日通关车数由12月下旬的400车左右增加至900车左右，焦煤

供应如期增长，对市场氛围形成压制。另外，下游焦企开工水平继续下

作者声明

滑，焦炭第六轮降价落地以后，独立焦化厂吨焦盈利走弱，生产积极性

本人具有中国期货业协会

授予的期货从业资格证书，本降低，截至1月10日当周，焦化厂焦炭日均产量111.93万吨，周环比

人承诺以勤勉的职业态度，独降0.52万吨。可见，焦煤供强需弱格局并未扭转，基本面压力仍存。

立、客观地出具本报告。本报现货市场方面，由于焦炭第六轮降价落地，煤企继续让利，炼焦煤现货

告清晰准确地反映了本人的研市场稳中偏弱运行。近日，山西焦煤公布2025年一季度焦煤铁路长协

究观点。本人不曾因，不