【德邦证券-2025研报】硅料价格小幅回升，硅片价格涨幅扩大.pdfVIP

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证券研究报告|行业周报

电气设备

2025年1月12日

电气设备硅料价格小幅回升，硅片价格涨幅

优于大市（维持）扩大

证券分析师[Table_Summary]

投资要点：

彭广春

资格编号：S0120522070001硅料价格小幅上涨，排产仍有下降预期。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周

邮箱：penggc＠多晶硅成交价格小幅上涨。n型复投料成交价格区间为3.80-4.50万元/吨，成交均

白鑫价为4.15万元/吨，环比上涨2.22%；n型颗粒硅成交价格区间为3.80-4.00万元/

资格编号：S0120524080003吨，成交均价为3.88万元/吨，环比上涨2.11%。p型多晶硅成交价区间为3.20-

邮箱：baixin3＠3.60万元/吨，成交均价为3.37万元/吨。近一周多晶硅企业有一定成交量，主要

集中在头部大厂，其余企业多以小单为主，处于上下游僵持博弈阶段。据中国有色

金属工业协会硅业分会统计，本周n型硅料有成交的企业数量为6家，成交价格

市场表现整体重心上移，少部分订单成交价格出现4.5万元/吨的高价。本年度多晶硅企业

行业自律正式启动，企业自律减产行动对价格走势起到了一定的积极作用。自2024

电力设备沪深300

34%年12月起，多晶硅企业普遍上调对外报价，至本月上旬涨价成交逐渐落地，大厂

26%新签单价格能够达到4.2万元/吨左右，其余更多企业挺价观望中。目前多晶硅库

17%

9%存已经出现了从上游到下游的转移，但存量依旧可观，多晶硅价格修复还需经历一

0%段时间的库存消化。截至目前，我国所有在产多晶硅生产企业均处于降负荷运转状

-9%

-17%态。据中国有色金属工业协会硅业分会统计，2024年12月我国多晶硅产量为10.38

-26%

2023-122024-042024-08万吨，环比减少22.10%。根据企业排产情况，预计2025年1月多晶硅产出9.8

万吨左右，环比下降约5%。

资料来源：聚源数据，德邦研究所

相关研究本周硅片价格扩大涨幅。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周硅片价格扩大涨

1.《光伏产业链发展良好，各环节降幅，其中N型G10L单晶硅片(182*183.75mm/130μm/256mm)成交均价涨至1.18

价有望刺激23年需求》，2022.12.16元/片，涨幅达7.27%；N型G12R单晶硅片(182*210mm/130μm)成交均价涨至

2.《风电行业策略年度报告-不惧一1.3元/片，涨幅达7.69%；N型G12单晶硅片(210*210mm/150μm)成交均价涨

番寒彻骨，已闻梅花扑鼻香》，至1.55元/片，涨幅达9.15%。除G12R高价暂未被下游完全接受外，其余尺寸本

2022.12.16轮涨价均已规模成交。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周硅片价格扩大涨幅

3.