【德邦证券-2025研报】计算机行业周报：财政发力，计算机板块基座夯实.pdfVIP

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证券研究报告|行业周报

计算机

2025年01月12日

计算机

财政发力，计算机板块基座夯实

优于大市（维持）

证券分析师[Table_Summary]

投资要点：

陈涵泊

资格编号：S01205240400042025年财政政策明确非常积极，提高赤字率、支持化债等多方向并举。国务院新闻办

邮箱：chenhb3＠公室1月10日下午举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，明确2025年

李佩京财政政策方向是非常积极的，充分考虑了加大逆周期调节的需要，也充分考虑了财政中

资格编号：S0120524090004长期可持续性。具体来看，1）提高赤字率。中央经济工作会议已经明确，2025年要提

高财政赤字率，我国也充分具备提高赤字率的条件，为今年经济发展注入更多动力；2）

邮箱：lipj＠

扩大债务规模。安排更大规模的政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑；扩大超长

期特别国债规模，更大力度支持“两重”项目，加力扩围实施“两新”政策。此外，一

研究助理揽子化债方案也取得显著进展。为支持地方化解债务风险，我国制定实施了近年来力度

王思最大的一揽子化债方案，合计安排12万亿元政策资金。目前，2024年的2万亿元置

邮箱：wangsi＠换额度，12月18日已经全部发行完毕。2025年的2万亿元置换债券，已启动相关发

行工作。

市场表现

财政IT为政策落地提供有效支撑，政府信息化支出有望带动财政IT回暖。财政信息化

计算机沪深300建设为推进财政改革与发展、提高财政管理水平提供了有力的技术支撑与保障。2024

44%年以来，财政部门组合使用赤字、专项债、超长期特别国债等政策工具，促进经济回升

33%

22%向好的同时，有望带动财政IT的回暖。首先，加大逆周期调节力度，随着一揽子财政

11%增量政策协同推进，地方化债力度将不断增强，政府的支付能力逐渐提升，财政信息

0%

-11%化、数字化领域迎来更加广阔的市场空间；其次，财政相关信息系统建设、运用的刚性

-22%需求突出。预算管理一体化是深化预算制度改革的基础性支撑，提升财政资金使用效率

2024-012024-052024-09

-33%

效益，强化财政治理效能。随着“预算1.0”向“2.0”升级、模块新增、大数据应用等

持续推进，财政信息化的需求在不断提升。

资料来源：德邦研究所，聚源数据

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1.《中科星图：低空AI算力龙头新起强，外部扰动下我国强化财政对科技信创领域的支持，刺激国产需求，同时发布三期国

点》，2025.1.7测活跃信创供给市场。我国科技掐脖子领域持续受制于外部限制。1