通信行业全球运营商月报9：11月电信业增长持续回暖，国资委加大市值管理与现金流管控关注度.docxVIP

正文目录

一、工信部11月数据分析 5

1、移动业务：1-11月收入降幅维持平稳，5G用户数突破10亿户 6

2、固网宽带业务：1-11月增速持续回升，11月单月收入实现快速增长 9

3、新兴业务：占收比达24.8%，单月大数据、物联网业务增长提速 11

二、国资委发布若干《意见》与25年央企考核指标，市值管理与现金流管控系核心关注点 12

1、国资委发布若干《意见》，运营商市值管理思路全面打开 12

2、25年“一利五率”个别优化，更加关注现金流与应收账款管控 13

三、国内外运营商行业重要公告和新闻 16

1、行业重要公告 16

2、行业重要新闻 16

四、国内外运营商股价交易分析 19

1、全球运营商股价表现 19

2、全球运营商估值情况 19

3、全球运营商交易分析 21

五、运营商股权激励情况 23

六、投资建议 25

图表目录

图1：电信业务收入累计值（亿元）及增速（%） 5

图2：电信业务收入当期值（亿元）及增速（%） 5

图3：移动、固网、新兴业务累计收入（亿元）及增速（%） 5

图4：移动、固网、新兴业务在电信业务收入占比（%） 6

图5：国内5G基站建设情况（万站） 6

图6：移动业务收入累计值（亿元）及增速（%） 6

图7：移动业务收入当期值（亿元）及增速（%） 6

图8：三大运营商移动用户数（万户） 7

图9：三大运营商移动用户市场份额（截至11月） 7

图10：移动互联网接入流量当月值（亿GB，%） 8

图11：月度DOU及增速（GB/户，%）、单GB流量价格及增速（元，%）.8

图12：固网业务收入累计值（亿元）及增速（%） 9

图13：固网业务收入当期值（亿元）及增速（%） 9

图14：固定宽带用户数（万户） 10

图15：百兆及千兆以上接入数（万户）及渗透率（%） 10

图16：三大运营商固定宽带用户数（万户） 10

图17：三大运营商固网用户市场份额（截至11月） 10

图18：新兴业务收入累计值（亿元）及增速（%） 11

图19：新兴业务收入当期值（亿元）及增速（%） 11

图20：蜂窝物联网终端用户（亿户） 11

图21：IPTV用户数（亿户）及增速（%） 11

图22：24年以来市值管理相关政策密集出台 12

图23：新技术布局应用并购重组助力T-Mobile股价持续上行 13

图24：国务院国资委央企经营指标体系变化情况 14

图25：以“营业收现率”替换“营业现金比率”，指标体系进一步优化 14

图26：9M21-9M24三大运营商应收账款情况（亿元，%） 15

图27：9M21-9M24三大运营商自由现金流情况（亿元，%） 15

图28：全球主要运营商月度涨跌幅（%） 19

图29：全球主要运营商年度涨跌幅（%） 19

图30：中国移动（H）南下资金净买入情况 22

图31：中国电信（H）南下资金净买入情况 22

图32：通信行业历史PEBand 25

图33：通信行业历史PBBand 25

表1：移动业务用户净增值（万户） 7

表2：三大运营商移动用户ARPU情况 7

表3：固定宽带用户净增值（万户） 9

表4：三大运营商固网宽带ARPU情况 10

表5：12月国资委《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》核心点梳理12表6：24H1三大运营商应收账款情况明细 15

表7：中国电信24、25年预计与中国铁塔日常关联交易金额情况 16

表8：全球主要运营商估值表-1 20

表9：全球主要运营商估值表-2 20

表10：全球主要运营商交易数据 21

表11：中国移动2023Q3-2024Q3A股机构持股汇总 21

表12：中国电信2023Q3-2024Q3A股机构持股汇总 21

表13：中国联通2023Q3-2024Q3A股机构持股汇总 21

表14：2019年-2024年12月25日南下资金净买入情况 22

表15：中国移动期权计划 23

表16：中国电信H股股票增资计划 23

表17：中国联通限制性股票授予计划 23

一、工信部11月数据分析

2024年1-11月电信业务收入增速持平，11月单月增长持续提速。

1）2024年11月当月，电信业务收入为1,412亿元（yoy+2.3%）。8/9/10月同比增速分别为1.3%/1.7%/2.1%，单月增长持续提速。

2）2024年1-11月，电信业务收入累计完成15,947亿元（yoy+