计算机行业2025年投资策略分析报告：科技自强，拥抱主线.pdf

证券研究报告

2025年1月14日

行业：计算机

增持（维持）

科技自强，拥抱主线

——计算机行业2025年度策略报告

主要观点

◼2024年全年板块表现处于全行业中位，配置比例仍有上行空间

◼2024全年，A股申万计算机指数上涨4.42%，在申万31个一级子行业中，计算机板块年涨跌幅排名

为第15位。24Q3计算机板块基金配置比例边际下滑，达2.37%，环比下降0.12pct。

◼AI板块：“软硬结合，硬件先行”

◼AI算力受益于推理算力需求增长以及自主可控要求有望先行，看好AI芯片作为重要算力底座的投资

机会；AI应用进入发力阶段，看好其中商业化落地相对较快的细分赛道；AI端侧设备趋于轻量化，

云侧算力重要性或提升，建议关注算力建设相关公司投资机会。

◼信创板块：政策加码，细分信创有望提速

◼信创政策加码，细分信创有望提速，建议关注受益于增量资金落地推进招投标进度、以及受益于垂

直行业需求推动的国产操作系统、数据库等细分方向。

◼智能驾驶板块：成本下行，智能化上行

◼智能驾驶成本下行，智能化上行、主机厂高阶智驾下沉，有望推动智驾软件渗透率提升。

◼风险提示：行业竞争加剧风险；商业化进度不及预期风险；技术路线调整风险。

目录/Contents

01计算机板块行情复盘

02计算机板块经营情况

03投资主线：AI

04投资主线：信创

05投资主线：智能驾驶

06投资建议

07风险提示

1.1计算机板块行情复盘

◼板块涨幅处于全行业中位。2024全年，A股申万计算机指数上涨4.42%，沪深300指数上涨14.68%，板块整体跑输沪深300指

数达10.26pct；在申万31个一级子行业中，计算机板块年涨跌幅排名为第15位。

◼板块估值快速修复。截，SW计算机板块指数为4591.97，PE-TTM为70.27，从估值看，2024年9月末以来计算机板

块估值修复，正逐步接近2023年行情高点。

图1:2021/1/1-2024/12/31，计算机板块（申万）PE-TTM图2:2024全年SW各板块涨跌幅

40.00%

30.00%

20.00%14.68%

10.00%