TCL电子-市场前景及投资研究报告-利润份额双轮驱动，全球突破.pdf

1、本文档共28页，可阅读全部内容。
2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。

投资逻辑

显示主业：全球布局深化，份额+利润双轮驱动

份额端：产品+渠道共振。1）产品方面，MiniLED有望引领新一

轮技术迭代，DISCIEN预计24年MiniLED全球出货增长超过50%，

公司产品、品牌领跑，据DSCC,24Q2公司单季度MiniLED出货

首次超越三星，登顶全球。2）渠道方面，公司在欧洲新兴市场

具备长期增长潜力，依托本土产能+体育营销，24年欧洲实现突破，

前三季度欧洲销量同比+35%，大幅跑赢行业。

利润端：治理改善+结构提升。1）治理方面，23年末集团营销部

门拆分为6大本部，各部门直接向总部汇报，决策链条更精简，

营销投放更精准，24H1期间费用率同比优化2.7pct。2）产品结港币(元)成交金额(百万元)

构方面，公司在欧美以高端化、大尺寸为抓手提升出货结构，247.00350

300

年前三季度北美75吋及以上电视出货同比+72.6%，未来依托NFL6.00

250

深化高端渠道合作下出货结构有望持续改善，带动盈利中枢上移。5.00200

互联网创新业务4.00150

互联网：盈利能力强，ARPU提升+海外拓展驱动增长。轻资产模3.00100

式，毛利率长期保持在50%以上，ARPU提升拉动下19-23年营收2.000

55555

11111

CAGR38%，未来与海外头部流媒体平台加强合作下有望延续增长。14701

00010

44445

光伏全品类营销：集团业务扩张+网点进驻量提升催动增长。集22222

团借助TCL电子全球销售网络分销白电及光伏产品，白电业务扩成交金额TCL电子

张+渠道进驻数量提升下有望带动营收增长。

AR眼镜：表外孵化业务，海外市场+AI赋能下成长可期。雷鸟创

该用户很懒，什么也没介绍

咨询Ta 进入空间

更多 >