产业洞察系列：科技产业合作与竞争(上)，总量指标对比与市场行情剖析.pdfVIP

策略配置·策略深度报告

正文目录

一、中美科技产业对比：两国加快科技建设，优势产业各有侧重6

1.1产业政策：中美各有侧重，聚焦信息技术/新能源/先进制造/医药生物6

1.2产业份额：科技制造业中国＞美国，科技服务业中国＜美国9

1.3产业链地位：中国偏下游，美国偏上游，两国均加大科技产业国内参与度13

1.4研发与专利：中国RD与美国差距缩小，专利申请量和存量已超越美国16

1.5资本市场：中国一二级市场支持力度较美国仍有较大提升空间19

二、A股科技行情特征：2013-15年、2019-21年行情有何启示？23

2.1自上而下：基本面弱修复+流动性宽松，改革预期/产业政策明确方向23

2.2自下而上：科技产业趋势向好/景气占优，底层技术突破催生新叙事25

三、A股市场展望：新一轮发展伊始，关注科技创新和制造成长27

3.1主要结论：中美科技产业发展的总量视角观察27

3.2市场展望：新一轮科技行情正在酝酿，结构性机会增加29

四、风险提示31

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图表目录

图表1中美科技产业发展的总量视角指标对比：产业份额、产业链地位、研发专利与资本市场支持2

图表22019年以来中国重点产业政策及支持行业7

图表32019年以来美国对华技术打压措施以及本国重点产业政策法案8

图表4中美政策具体支持的科技产业方向对比9

图表5美国国家科学基金会将OECD分类的中高、高研发强度产业列为知识和技术密集型产业9

图表6中美两国GDP体量和增速11

图表7主要国家GDP占全球经济比重11

图表8知识技术密集型产业（KTI）增加值占GDP比重：主要经济体11

图表9知识技术密集型制造业增加值全球份额变化12

图表10知识技术密集型服务业增加值全球份额变化12

图表112022年知识技术密集型产业（KTI）增加值全球份额：区分细分行业及主要经济体（%）12

图表12全球价值链参与度指标、出口产品国外增加值份额指标的计算方式13

图表13中美两国的全球价值链参与度差距不大14

图表14中国长期处于全球价值链下游，美国处于上游14

图表15中国全球价值链后向参与度长期高于前向参与度，2020年以来前向参与度明显提升14

图表16美国全球价值链前向参与度长期高于后向参与度，2020年以来后向参与度明显提升15

图表17中国出口产品FVA份额高于美国（全部产业）15

图表18中国出口产品FVA份额高于美国（KTI产业）15

图表19中美知识技术密集型产业FVA份额对比：近十年两国均在降低国外增加值份额，提升国内份额16

图表20近十余年中国RD增速持续高于美国17

图表21中国研发支出强度较美国仍有距离17

图表22中国研发支出强度较美日韩德等国仍有差距17

图表23中国每百万科研人员数量较美国仍有距离17

图表24中国PCT专利申请量自2019年起超过美国18

图表25中国PCT存量有效专利自2021年起超过美国18

图表262023年中美专利申请量前五行业：我国聚焦信息技术+新能源，美国聚焦信息技术+医药生物18

图表27中美专利申请量对比：中国在电气工程、机械工程领域赶超美国，但在生物技术领域仍有差距19

图表2