【天风证券-2025研报】猫眼娱乐（01896）：24年业绩前瞻：24年业绩或承压，看好大盘复苏助推业绩向好.pdfVIP

港股公司报告|公司点评

猫眼娱乐（01896）证券研究报告

2025年01月18日

投资评级

24年业绩前瞻：24年业绩或承压，看好大盘复苏助推业绩向好行业非必需性消费/媒体及

娱乐

事件：6个月评级买入（维持评级）

当前价格7.71港元

北京时间2025年1月1日，猫眼研究院发布《2024中国电影市场数据洞察》。2024年，中国电

目标价格港元

影总票房实现425.02亿，同比下滑23%。其中，总观影人次突破10亿，同比减少约2.9亿；场

均人次7.1，与22年数据基本持平。市场整体优质内容供给不足，票房缺乏头部电影拉动。国产、

基本数据

进口上映影片数量分别为425部、76部，同比均略有下降，整体市场供给尚未恢复至疫情前水平。

其中，其中票房超10亿新片共7部，数量相比往年有所减少。港股总股本(百万股)1,151.33

港股总市值(百万港元)8,876.77

在线娱乐票务：在线电影票务业务受大盘影响，线下演出票务贡献业绩弹性

每股净资产(港元)8.74

2024年，我们预计公司在线娱乐票务业务实现收入19.4亿元，同比下滑14.2%，跌幅小于大盘，资产负债率(%)30.24

主要系线下演出业务贡献业绩弹性。1）在线电影票务：根据《2024中国电影市场数据洞察》，中一年内最高/最低(港元)11.08/5.56

国电影总票房实现425.02亿元，同比下滑23%，恢复至2019年的66%；观影人次突破10亿，

同比下滑22.3%，恢复至2019年的58.4%。我们认为，2024电影市场整体优质内容供给不足，作者

票房缺乏头部电影拉动。在后续影片供给及观影总人次的驱动下，2025年中国电影票房表现仍有

孔蓉分析师

较大的提升空间。2）线下演出票务：截至2024年第三季度，全国营业性演出票房收入398.26亿

SAC执业证书编号：S1110521020002

元，实现2023年全年的79.3%，线下演出市场呈现上升态势。根据中国演出行业协会数据，2024kongrong@

年前三季度累计观演人次达1.36亿，