【德邦证券-2025研报】美国首个全球AI禁令发布，关注国产推理算力产业链.pdfVIP

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证券研究报告|行业点评

计算机

2025年01月18日

计算机美国首个全球AI禁令发布，关

优于大市（维持）注国产推理算力产业链

证券分析师[Table_Summary]

投资要点：

陈涵泊

资格编号：S0120524040004美近期一系列禁令涵盖晶圆代工、芯片销售、AI模型部署。

邮箱：chenhb3＠

李佩京根据新智元，1月13日禁令：

资格编号：S01205240900041）Tier1的美国和18个同盟可以不受限制地获取芯片——总部设在这些地区的公

邮箱：lipj＠司还可以申请美国政府的综合许可，向世界其他大部分地区的数据中心供应芯片，

但需满足在Tier1国家和地区以外的算力总和不得超过25%且在任何一个Tier2

研究助理国家和地区的算力不得超过7%。其中，总部位于美国的企业还需要确保至少50%

的算力留在美国境内；

2）Tier2的全球大多数国家和地区，将面临以国为单位的总算力限制——2025-

市场表现2027年之间，每个国家和地区能获得的上限为等效约5万块H100GPU，这些中

计算机沪深300间国家可以去申请NVEU资格，由此便可获得累计最高5064000000TPP的算力

43%（约等于32万块GPU）；

34%

26%

17%

9%

0%3）Tier3的中国、俄罗斯等总计约24个所有美国武器禁运的国家和地区，向这些

-9%

-17%地区的数据中心出口芯片，将被全面禁止；

-26%

2024-012024-052024-092025-01

-34%

4）此外，如果买家订购少量GPU——相当于最多约1700个H100——将不计入

资料来源：德邦研究所，聚源数据上限，只需向政府通报，无需许可证，游戏GPU也不受限制；

相关研究

5）模型方面，企业不能在属于Tier3的国家和地区部署高性能的闭源模型，在Tier

1.《财政发力，计算机板块基座夯2的国家和地区进行部署时，则必须严格遵守安全标准，以上规则不限制开源模型

实》，2025.1.12（或称开放权重模型）以及性能低于现有开源模型的闭源模型。

2.《中科星图：低空AI算力龙头新起

点》，2025.1.7根据新智元，1月15日禁令：

3.《小米发力AI，加码模型和端侧》，针对台积电、三星、英特尔等全球半导体制造商：超过300亿个晶体管，并且芯片

2025.1.5是在14nm/16nm以及更先进节点上制造的，都将受到美国的管制，不得向中国出

4.《低空+商业航天催化不断，关注中口，除非获得了来自美国商务部颁发的出口许可。

科系产业链》，2024.