【天风证券-2025研报】量化择时周报：逢低布局“春季躁动”，关注消费板块.pdfVIP

金融工程|金工定期报告

金融工程证券研究报告

2025年01月19日

量化择时周报：逢低布局“春季躁动”，关注消费板作者

块吴先兴分析师

SAC执业证书编号：S1110516120001

wuxianxing@

逢低布局“春季躁动”，关注消费板块

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上周周报认为：技术面显示调整仍未结束，宏观层面上，时间

上是特朗普就任前最后一周，对市场的风险偏好有一定压制，从技术面和1《金融工程：金融工程-因子跟踪周

宏观层面，市场仍需等待风险事件的落地。最终wind全A在周一大幅缩报：反转、Beta因子表现较好

量后迎来反弹，全周上涨3.61%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证》2025-01-18

2000上涨5.70%，中盘股中证500上涨4.06%，沪深300上涨2.14%，上证

2《金融工程：金融工程-海外文献推

50上涨0.87%;上周中信一级行业中，表现较强行业包括计算机、综合金融，

计算机上涨6.65%，家电、银行涨幅较小，家电上涨0.24%。上周成交活跃荐第297期》2025-01-16

度上，传媒资金流入明显。3《金融工程：金融工程-大模型总结

从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均和解读行业研报（）》

线（120日）和短期均线（20日）的距离有所收窄，最新数据显示20日2025-01-13

线收于4944.9，120日线收于4665.6，短期均线继续位于长线均线之上，

两线距离由上周的8.3%降低为6%，绝对距离继续大于3%，Wind全A指

数当前趋势线位于5045点附近，5日均线收于4860点，低于市场趋势线，

显示格局仍未摆脱震荡。

展望下周，宏观层面：特朗普将于下周就任，随后的政策将是全球关注的

焦点，此外美联储也即将迎来一月议息窗口期，对市场的风险偏好有一定

压制；业绩层面，下周进入业绩预告披露的密集窗口期，业绩的不确定性

对风险偏好也将产生压制；但在风险事件的集中兑现后，市场随后有望迎

来春季躁动行情，因此建议逢低布局，逐步提升仓位。

配置方向上，我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境

反转型板块，推荐消费/新能源等相关行业；此外TWOBETA模型1月继续

推荐科技板块，建议关注消费电子/传媒/机器人。

从估值指标来看，wind全A指数整体PE位于50分位点附近，属于中等偏

下水平，PB位于10分位点附近，属于较低水平附近，结合短期趋势判断，

根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益

产品建议仓位至80%。

择时体系信号显示，均线距离6%，绝对距离继续大于3%，Wind全A指数

当前趋势线位于5045点附近，5日均线收于4860点，低于市场趋势线，

显示格局仍未摆脱震荡。展望下周，宏观层面：特朗普将于下周就任，随

后的政策将是全球关注的焦点，此外美联储也即将迎来一月议息窗口期，

对市场的风险偏好有一定压制；业绩层面，下周进入业绩预告披露的密集

窗口期，业绩的不确定性对风险偏好也将产生压制；但在风险事件的集中

兑现后，市场随后有望迎来春季躁动行情，因此建议逢低布局，逐步提升