金融资产与价格.pptVIP

01?套利定价模型（APT）：03基本机制:在给定资产收益率计算公式的条件下，根据套利原理推导出资产价格和均衡关系式04?资产定价中的金融工程技术主要有无套利均衡分析和金融工具的分解、组合与整合02以收益率形成过程中的多因子模型为基础，认为证券收益率与一组代表影响证券收益率的基本因素线性相关05金融工程技术设计的特点：剥离与杂交;指数化与证券化;保证金机制;业务表外化8.如何理解金融资产的定价原理?有效市场假说把有效市场分为三类：弱有效市场、中度有效市场和强有效市场.证券的价格以其内在价值为依据：弱有效市场指股价已反映了全部能从市场交易数据中得到的信息；中度有效市场，认为股价已反映了所有公开的信息；强有效市场，指股价已反映了全部与公司有关的信息，包括所有公开信息及内部信息。市场的有效与否直接相关的是证券的价格与证券内在价值的偏离程度9.如何理解有效市场理论？?利息转化为收益的一般形态以后，利率就成为衡量无风险报酬的最基本的尺度,利率变化与金融资产价值的变化方向相反?利率变化对资产价格的影响机制10.如何把握金融资产价格与利率的关系?利率变化预期作用供求对比变化无套利均衡机制作为宏观调控工具，利率变化代表了经济运行的方向利率衡量交易性货币的机会成本利率的变化打破了资产价格之间原有的均衡资产价格反方向的变化?金融资产价格与汇率变化关系的具体表现11.如何把握金融资产价格与汇率的关系?汇率变化经常项目差额短期资本流动本币升值，金融资产价格下跌本币贬值，金融资产价格上涨本币升值，金融资产价格上涨本币贬值，金融资产价格下跌?汇率变化对金融资产价格的影响受经济的外贸依存度、资本账户开放程度、本币的可兑换程度和资本市场的有效性的制约?汇率变化主要通过预期机制和资产供求机制来影响金融资产价格国家级精品课程国家级精品课程********金融学第六讲金融资产与价格一、本章主要内容与结构安排★金融工具与金融资产★金融资产的价格★金融资产定价★金融资产定价与利率、汇率的关系从金融学的内在联系把握金融资产理论

——本章与各章的主要联结点?金融资产及其价格理论是现代金融学最前沿和最重要的范畴?金融资产价格的变化体现了货币的时间价值?利率与汇率是决定和影响金融资产价格的主要因素,三种价格之间相互影响，互为因果?金融资产价格是信用活动中收益资本化最重要的体现?金融资产价格是金融市场上所有交易活动最敏感的主要因素?金融资产价格变化对各类金融机构经营活动和行为变化起决定性作用?金融资产价格对投机性货币需求有重要的决定和影响力?金融资产价格变化影响存款货币的创造?金融资产价格是中央银行货币政策关注的主要指标?宏观经济运作中金融资产价格变化是调节货币和信用总量均衡的关键?防范金融资产价格泡沫风险是当前金融监管的重点内容，也是金融稳健发展的基本要求二、本章需要掌握的重要名词术语金融工具金融资产金融工程套利定价金融风险系统风险资产收益资产配置效益边界资产价格内在价值非系统风险有效市场假说资本资产定价市盈率与市净率无套利均衡机制股权类金融工具债权类金融工具衍生类金融工具合成类金融工具金融资产是对应于实物资产而言的金融工具(FinancialInstrument):经济主体之间签订的表明交易双方的所有权关系或债权关系的金融契约或合同。金融资产（FinancialAsset）:具有价值并且能够给持有人带来收益的金融工具金融工具一般具备法律性、流动性、收益性和风险性四个特征.金融资产一般具备五个基本要素金融资产是从持有者角度而言的二、本章需要掌握的重要名词术语债权类金融工具:载明的是持有人对发行人的债权，主要是债券、基金等资产.01股权类金融工具:载明的是持有人对发行公司财产的所有权和剩余索取权等，主要是股票、其他权益类工具.02衍生类金融工具:是基于原生性或基础性资产的远期性契约，主要有期货、期权、互换等.03合成类金融工具:是一种跨越了债券市场、外汇市场、股票市场和商品市场中两个或两个以上市场的金融工具，如证券存托