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对于来自的企业和投资人而言，合订结构（Stapled
GroupStructure）是一个相对比较陌生的领域，一则因为单位
(UnitTrust)大陆的企业中本来就较少使用，而“合订
（stapling）”这种基于契约的企业组成形式，更是闻所未
闻。故而合订结构，成为很多企业，尤其是房地产、基础设
施和能源类企业赴澳洲投资必须补上的一课。
尤其值得一提的是，合订结构在清洁能源领域（风电和
能项目）的应用之广泛，已经到了十分可观的地步。笔者在过去几年
中知悉的数个能、风电开发权的，几乎无一例外地采用
了“合订”外加离岸的架构。其中潜在的税务，看上去
颇具。
然而，2016至2017年，澳大利亚税务局的一系列举措，已经发
出了非常明确的信号：合订结构在某些领域的“不当应用”或者
说“”，已经引起了澳大利亚税务的高度关注，澳大利亚税
务在未来势必对这个领域予以的，甚至修改、制订法律
条文予以限制和。
笔者并非所得税领域的专家，但是，仅仅从笔者了解到的税务动
态，就可以看出，对于于合订结构相关的努力在不断升
级：
1.去年完成的AMIT修订中，事实上实行了一套适用于合订
结构中关联企业之间的转移定价制度（非常罕见地把应用于
的转移定价制度适用于境内的）：如果合订结构中MIT从关
联企业获得的收入超过“公允”的限度，则“超出部分”需要交纳
30%的企业所得税。
2.2017年1月，澳大利亚税务局颁布了TaxpayerAlert(TA
2017/1)，非常明确的了4种Staple的使用可能存在不当应用。
其中第四种“rentalStaple”结构，恰恰是很多能、风电开发企
业使用的结构。
3.2017年3月，澳大利亚部颁布了征求：“Stapled
Structures-ConsultationPaper”，就未来的方向公开征询各
方意见。至此，整个的态势已经如箭在弦。
然而，令笔者担忧的是，在当下进行的许多中，很多项目的收购
方对此一问题尚未有足够的认识。在读者近期读到的一份由四大
师出具的税务意见中，对于相关能项目采用的“合订
结构”，仍然以“未有明确修订动议”、“符合当前的规
定”立论。
一、合订结构概览
二、合订结构的重要性
三、合订结构的优势
四、征管一致性方面的风险
五、“合订”在电力项目的基本应用范式
合订结构概览
合订结构（StapledStructures）是指将至少两个“合订”在一起
以一个单位进行。合订结构分为上市合订结构和非上市合订结
构。
合订结构最简单的形式是将拥有资产的单位与一家经营性企业的
合订在一起。简单的合订结构具有以下
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