【中辉期货-2025研报】生猪周报：节前备货逐步开启，供需博弈或阶段性加剧.pdfVIP

20250118生猪周报：

节前备货逐步开启供需博弈或阶段性加剧

作者：曹以康

农产品团队

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中辉期货研究院时间：2025.01.18

生猪观点摘要

一、现货表现

1、本周，全国生猪市场均价环比下降0.07元至15.69元/公斤。

2、本周，中国前三级白条市场均价环比下降0.09元至20.9元/公斤。毛猪与鲜品白条价差环比提升0.08元至5.29元/公

斤。毛猪与冻品白条环比下降0.19元至-0.39元/公斤。

3、本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下降0.39元至11.21元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价环比持平

运行，为1641.43元/头。

二、供给端表现

供给端，本周市场到货水平环比走高维持于高位，市场降重走量持续，出栏供应充沛。1月生猪计划出栏量环

比上行17.52万头至1282.39万头。标肥价差本周继续走阔，对于二育积极性刺激有所增强，也引发盘面博弈有所加剧。

中长期角度，12月官方能繁母猪存栏数量继续增加，同比差值不断收缩，中长期供应压力不断增加。但从钢联样本

仔猪数据来看，样本企业仔猪出生数在24年年底前都呈现逐步走弱。此外，12月仔猪饲料销售数据环比走弱超1%，

7月整体压力或有所缓解，后市供应压力虽大但实际情况需持续跟踪。

三、需求端表现

需求端，随着旺季备货逐步开启，需求刚需增量在销售端有所体现，开机、鲜销率环比回升，但需警惕节后快

速回落风险。

四、总结

整体来看，生猪出栏势头不减，但随着春节前备货逐步开启，近期现货端坚挺、饲料端价格阶段性反弹暂缓盘

面下跌动能。周内猪粮比值收缩，养殖端盈利同步收窄。下周市场进入节前集中备货阶段，屠宰企业开工预计回升

明显。短期来看，春节前生猪盘面存在一定支撑，短期预计偏强运行。但随着年后需求的回落，价格中枢有望进一

步下行。25年上半年供应压力仍旧偏高且面临消费淡季压力，价格上行空间有限，建议围绕成本线反复反弹沽空03、

05合约，关注近期市场饲料端对养殖利润的影响。

五、风险提示

疫病冲击、二育市场情绪变化

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期货价格

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本周，全国生猪市场均价环比下降0.07元至15.69元/公斤。

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