长期经营决策分析.ppt

（二）现值指数单击此处添加小标题现值指数＝未来报酬总现值/投资额现值单击此处添加小标题现值指数1，净现值0；单击此处添加小标题现值指数1，净现值0。单击此处添加小标题或＝现金流入总现值/现金流出总现值单击此处添加小标题现值指数＝1，净现值＝0；（三）净现值率净现值率＝净现值/投资额现值净现值率0，净现值0；净现值率=0,净现值=0;净现值率0,净现值0.（四）投资回收期不考虑时间价值的投资回收期当每年税后净现金流入量保持不变时，投资回收期的计算方法为：投资额投资回收期=每期税后净现金流入当每年税后净现金流入量不同时，计算投资回收期时，则要通过计算累计税后净现金流入量，来确定还本时间。（四）投资回收期设某项投资50000元，年现金净流量如下表：由上表可知，该投资方案的回收期在3年和4年之间，即回收期为：3年+(50000－35,000）/20,000=3.75年或3年9个月。2、考虑时间价值的投资回收期按照上述方法，将年现金净流量变现。举例：教材P204年份年现金净流入量累计现金流入量180008000212000200003150003500042000055000二、企业战略选择（一）基本战略选择差异化战略：索尼低成本战略：邯钢聚焦（差异化）：华为聚焦（低成本）：格兰仕混合战略：松下(二)内部战略选择要点：调整自己，适应环境1、进攻性内部战略2、防御性内部战略进攻性内部战略添加标题现有产品添加标题新产品添加标题现有市场添加标题新市场添加标题渗透与集中（市场精耕细作）添加标题市场开发添加标题开发新产品新市场添加标题产品开发防御性内部战略（1）维持前提：可望复苏判断标准：衰退原因多少企业危机严重不严重利益相关者态度消极积极产品区分度不明显明显管理能力弱强士气低高防御性内部战略收缩基点：企业能生存内容：营业规模、资产规模、机构、人员机制变革调整产品或服务结构加强财务系统管理削减固定成本削减固定资产防御性内部战略转移从收缩战略发展而来改变价格政策（分析价格弹性）调整资源配置（确认优势）改组生产线开发新产品防御性内部战略退出理由：进攻性防御性退出方式：特许经营分包卖断管理层收购（脱钩）股权转让资产互换清算退出（三）外部战略选择要点：改变环境，适应自己方式收购：股权资产企业兼并：无偿代偿债务有条件资产置换投资：直接间接内容多元化：相关跨行业纵向：前向反向横向：同类相关类（四）企业战略评价2合规性：与当地法规相适应5一致性：目标、政策与措施3可行性：资源约束6有利性：扬长避短创造优势1和谐性：与自然环境、社会环境4认同性：利益相关者定性评价标准（四）企业战略评价产品组合：成长性现金流量边际贡献01获利能力：净资产收益率NPVIRRN02成本效益：有形无形03风险：转移分散减少04关键因素敏感性：降低与否05安全边际：扩大与否06现金流：流入与流出在时间数量上是否匹配07资源利用效率：人力物质财务无形082、定量评价方法长期投资决策分析的程序长期投资决策分析的基本概念长期投资决策分析的方法及其应用第二节企业长期投资决策分析一、长期投资决策分析的程序提出目标探求备选方案确定评价标准（指标）收集相关成本和收入的资料对备选方案进行分析和比较选择最优方案考虑非计量因素制定决策二、长期投资决策分析的基本概念添加标题现金流量添加标题资金时间价值0102添加标题资金风险添加标题资金成本0304（一）现金流量现金流量(CashFlow)概念添加标题含义：具有现时支付能力的资金及其流出与流入数量添加标题现金流入量(CIF)：使投资项目现金增加的数量添加标题现金流出量(COF)：使投资项目现金减少的数量添加标题现金净流量(NCF)：现金流入与现金流出的差额添加标题年现金净流量：年度现金流入