公用环保行业202501第2期：国际天然气价格高位回落，两部委发布《电力系统调节能力优化专项行动实施方案》-250113-国信证券-27页.pdfVIP

公用环保202501第2期优于大市

国际天然气价格高位回落，两部委发布《电力系统调节能力优化专项行动实施

方案》

核心观点行业研究·行业周报

市场回顾：本周沪深300指数下跌1.13%，公用事业指数下跌3.10%，环公用事业

保指数下跌3.04%，周相对收益率分别为-1.97%和-1.91%。申万31个一优于大市·维持

级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第27和第25名。分板块

证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林

看，环保板块下跌3.04%，电力板块子板块中，火电下跌4.11%；水电0210755

下跌1.34%，新能源发电下跌4.20%；水务板块下跌2.67%；燃气板块下huangxiujie@zhenghanlin@

S0980521060002S0980522090003

跌5.07%；检测服务板块下跌2.45%。证券分析师：刘汉轩联系人：崔佳诚

010021

重要事件：国家发改委、能源局发布《电力系统调节能力优化专项行动liuhanxuan@cuijiacheng@

实施方案（2025—2027年）》。到2027年电力系统调节能力显著提升，S0980524120001

各类调节资源发展的市场环境和商业模式更加完善，各类调节资源调用市场走势

机制进一步完善。通过调节能力的建设优化，支撑2025-2027年年均新

增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用，全国新能源利用率不低于90%。

专题：海外天然气价格近况研究。天然气价格高位回落，TTF基准荷兰天

然气期货本周累跌8.12%。12月下旬，受极寒天气预期和乌克兰停止俄

罗斯天然气过境影响，国际天然气价格大涨；另一方面，美国预计2025

年天然气出口量提高15%，缓解国际天然气供需紧张态势。预计长期来

看国际天然气价格将维持相对低位，但政治因素仍存在较大扰动。

投资策略：公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国

核电龙头中国广核；电力体制改革“源网荷储”相关标的广西能源、三资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

峡水利、南网能源、芯能科技；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长相关研究报告

江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务《大国碳中和之四代核电-解决核能利用痛点，向“终极能源”

过渡》——2025-01-09

及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；电网侧抽水蓄能、电化学储《公用环保2025年1月投资策略-2024年全国碳市场配额交易及

能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国清缴工作顺利结束，《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方