商贸零售行业市场前景及投资研究报告：政策引领、赛事驱动，旅游，本土零售受益.pdf

证券研究报告|行业深度

商贸零售

2025年01月27日

商贸零售政策引领、赛事驱动，旅游及

优于大市（维持）本土零售有望受益

万亿冰雪产业研究系列之掘金商社

[Table_Summary]

投资要点：

冰雪赛事驱动，冰雪产业步入快速发展期。中国冰雪产业自20世纪中期萌芽，在

2015年北京成功申办冬奥会后迎来关键转折点，2022年冬奥会的成功举办和系列

设施的铺设让冰雪运动这一小众专业体育运动实现“破圈”。从产业链视角来看，

国内冰雪产业现已成为涵盖旅游、赛事、运动、培训等多领域的新兴产业，有望成

为扩内需的重要增长点。1）上游产业链重投入：冰雪场地的建设与运营属于产业

链中上游，投入成本和运营成本较高，玩家进入具备一定的门槛，在此环节自然冰

雪景区（集中在北方地区）相较于人工冰雪场地更具备先发优势以及成本优势，但

在人造场地方面也出现了一些仿真冰场、模拟滑雪机等供给，或有望降低进入成

本，成为消费者平替选择。此外，上游环节还涉及到机械和个人装备服饰制造，一

些品牌效应较强的细分行业龙头或将受益。2）中游重运营：中游环节则还包括赛

市场表现事组织、运动培训等，相对较为轻资产。3）下游渠道和本土商业受益：下游环节

商贸零售沪深300则主要包括OTA、旅行社、酒店餐饮、百货商超等传统消费行为，主要受益对象为

39%冰雪场地本地的酒店餐饮零售门店以及旅行社渠道。

29%

20%政策引领，冰雪产业奔向万亿赛道。根据国家体育总局《中国冰雪产业发展研究报

10%

0%告（2024）》，自2015年以来，中国冰雪产业规模实现了显著增长，从2015年

-10%的2700亿元迅速扩张到2023年的8900亿元，复合增速为16%，预计2024年

-20%产业规模将达到9700亿元，并在2025年有望突破万亿元大关。根据2024年11

2024-012024-052024-09

-29%月6日国务院最新发布的意见，2027年和2030年冰雪产业规模预计达到1.2万

亿元和1.5万亿元。从具体细分行业来看，下游冰雪旅游市场贡献主要产业规模，

资料：德邦研究所，聚源数据据国家旅游研究院，2023-2024年冰雪季冰雪旅游市场规模5247亿元，2023年

相关研究占冰雪产业规模59%，冰雪游热度高企；2023年国内冰雪培训行业市场规模约为

72.2亿元，国内冰雪装备器材市场规模已经达到220亿元。

1.《——商贸社服周专题0104-元旦

消费数据小结》，2025.1.4