利通科技-市场前景及投资研究报告-橡胶管业优势基本盘，拓展材料装备服务，破发.pdf

证券研究报告·北交所公司深度报告·橡胶

利通科技（832225）

橡胶管业优势基本盘稳健，纵向拓展材料与2025年01月27日

装备服务

增持（首次）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E

营业总收入（百万元）374.82485.40478.29567.12626.34

同比13.0529.50(1.46)18.5710.44

归母净利润（百万元）83.17133.71105.09132.75155.07

同比175.9260.78(21.40)26.3216.81

EPS-最新摊薄（元/股）0.661.050.831.051.22

P/E（现价最新摊薄）17.9811.1814.2311.269.64

[Table_Tag]

[Table_Summary]

投资要点

◼利通科技：国内液压胶管领军企业，专注高压流体创新应用。公司成立

于2003年，主营适应复杂工业环境的橡胶软管、连接件、橡胶软管总

成、混炼胶及橡塑制品。公司在液压软管领域持续深耕，连续多年被中

国橡胶工业协会胶管胶带分会评为“胶管十强企业”，在液压胶管领域股价走势

排名第一。同时，公司积极开拓以酸化压裂软管总成（配套开采页岩油

气压裂车等设备）为代表的高附加值产品的海外市场，毛利率显著提升，利通科技北证50

境外收入强劲增长。公司石油管系列产品取得了API7K、API16C、API49%

39%

16D、API17K等认证，其中API17K在全球仅少数公司获得该认证。29%

19%

9%

◼橡胶软管下游应用广阔，市场空间稳步增长。1）工程机械：橡胶软管-1%

-11%

在机械液压系统、抽排系统、浇筑系统等模块发挥重要作用，在大规模-21%

-31%

设备更新与行业筑底回升的共同驱动下，未来行业周期上行将为液压软-41%

-51%

管及总成生产企业提供可观的市场需求。2）石油开采：为橡胶软管重2024/1/262024/5/262024/9/242025/1/23

要应用领域之一，包括勘探、开采、运输和加工全过程，2023年全球石

油产量创历史新高，我国全年原油产量达2.09亿吨，同比增长2.1%，市场数据

其中页岩油产量突破400万吨，再创历史新高，化石能源巨大的市场