项目投资与融资.ppt

第一次在1983年，香港投资商胡应湘带领其合和集团在深圳投资建设“沙角B火力电厂”项目，90年代中期，项目融资在我国得到较大发展目前国内已有一些项目采用BOT方式进行融资，其中已建成或正在建设的项目主要是:电厂、交通和环保项目。电厂项目有：定渠电厂、日照电厂、深圳电厂等；交通项目有：北京长城轻轨铁路、广州轻轨铁路、武汉城市铁路等；环保项目有：大阊污水处理厂等。工业项目有：四川水泥厂等5、我国项目融资的发展深圳沙角B电厂的投资结构深圳沙角B电厂项目的融资结构6、项目融资的领域资源开发项目：石油、天然气、煤炭、铀等能源资源，铜、铁、铝、钒土等金属矿资源以及金刚石开采业(P95英国北海油田项目)基础设施项目：发电设施、铁路、公路、桥梁、隧道、自来水处理与污水处理制造业项目：大型轮船、飞机基础设施发展的迫切需要基础设施产业主要涉及以下三个领域：公共设施，如电力、电信、自来水、排污等；公共工程，包括公路、大坝；其他交通部门，如城市交通、铁路、港口、机场。拓宽利用外资的渠道利用外资的形式仅限于以国家和企业为融资主体项目融资是以项目为融资主体，项目融资的法律保障：《担保法》、《保险法》、《信托法》、《证券法》、《招标投标法》等法律。7、我国引入项目融资的意义工程项目融资的四要素：在一定程度上依赖于项目的资产和现金流，贷款人对项目的发起人没有完全的追索权；贷款人需要对项目的技术和经济效益、项目发起人和经营者的实力进行评估，并对正在建设或运营中的项目本身进行监控；贷款和担保文件很复杂，并且经常需要对融资结构进行创新；贷款人因承担项目风险而要求较高的资金回报和费用。2、项目融资与传统融资方式的比较

为项目融资凭借企业有形资产价值作为担保取得筹资信用主要适用于中小型项目和多数大型工业项目传统的融资方式：银行贷款债券融资与股票融资创新的融资方式：可转换债券资产证券化

通过项目融资（狭义概念）根据项目建成后的收益作为偿债的资金来源的筹资活动。以项目的资产作为抵押来取得筹资的信用。主要适用于少数超大型的基础设施项目：电厂项目、交通项目、污水处理。工程项目融资模式项目融资与传统贷款的比较工厂A工厂B工厂C银行还款贷款总公司传统贷款项目融资工厂A工厂B工厂C银行项目公司总公司有限担保有限投资贷款资金还款收益项目融资会有众多的参与方，主要包括；项目公司和贷款人（见图）。项目发起人贷款人项目公司产品购买者贷款担保提供贷款长期购销合同自有资本贷款还贷项目融资简单示意图2、项目融资与传统融资方式的比较区别：从贷款对象看从还款来源看从贷款担保看项目融资的一个重要特点是：项目主办人将原来应当由自己承担的还债义务，部分地转移到该项目身上，即将原来由借款人承担的风险部分地转移给贷款人，由借贷双方共担项目风险。3、工程项目融资分类有追索权的项目融资无追索权的项目融资无追索权的项目融资无追索的项目融资也称为纯粹的项目融资，在这种融资方式下，贷款的还本付息完全依靠项目的经营效益。同时，贷款银行为保障自身的利益必须从该项目拥有的资产取得物权担保。如果该项目由于种种原因未能建成或经营失败，其资产或受益不足以清偿全部的贷款时，贷款银行无权向该项目的主办人追索。有追索权的项目融资

除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和取得物权担保外，贷款银行还要求有项目实体以外的第三方提供担保。贷款行有权向第三方担保人追索。但担保人承担债务的责任，以他们各自提供的担保金额为限，所以称为有限追索权的项目融资。6．5．1项目融资的模式项目融资的特点项目导向主要依赖于项目的现金流量和资产而不是依赖于投资者或发起人的资信来安排融资有限追索：风险分担：虽然项目公司是承担债务的主体，但实际上项目公司已通过结构上的安排将信用风险分散出去。项目的发起人、项目的经营与维护人、项目的设备供应商、项目的建筑商、项目产品的购买人以及东道国和其它项目的收益人，分别以不同的方式承担了项目的风险，使得项目总体风险减小到最低程度，提高项目信用。

6．5．1项目融资的模式项目融资的特点非公司负债型融资（off-balancefinance）项目融资的债务不反映在项目发起人（包括中方与外方）的资产发债表上，即不改变项目发起人资产负债表所显示的财务状况。贷款的信用支持结构多样化项目贷款便于得到贷款人的关心和资助。项目贷款是依靠项目自身运营收益来偿付的，因此贷款人非常关心项目建设的成功与项目运营的稳定，甚至力图把项目置于其控制之下，故此不但在项目建设过程中而且还会在运营