证券投资原理与实务(11证券投资的收益与风险).ppt

证券投资原理与实务第十一章证券投资的收益与风险添加标题证券投资收益的构成添加标题证券投资收益的度量添加标题证券投资风险添加标题证券投资风险的衡量与防范第一节证券投资收益的构成一、股票投资的收益股票投资收益主要有股息收益和股票交易收益。股息是指股票投资者依据股票从公司分取的盈利。股息的具体形式有现金股息、股票股息、财产股息、负债股息、建业股息。股票交易收益就是股票价格的波动低买高卖赚取差价收入。第一节证券投资收益的构成债券的投资收益来自两个方面：债券投资收益债券利息收益取决于债券的票面利率和付息方式。债券的票面利率是指一年的利息占票面金额的比率。一次性付息有三种形式即以单利计算、以复利计算、以贴现方式计算。债券交易收益是指债券买人价与卖出价或买人价与到期偿还额之间的差额。投资人可以将获得的债券利息再进行投资，其收益包括债券的利息收益和资本利得。一是债券的利息收益，二是资本利得。第一节证券投资收益的构成三、基金投资的收益对于不同种类的证券投资基金，尽管其投资目标和投资策略不同，单期收益的构成可以归结为投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券差价、存款利息以及其他收入。第二节证券投资收益的度量股票投资收益的度量股票投资收益的度量是通过股票收益率来实现的。衡量股票投资收益水平的指标主要有股利收益率、持有期收益率和拆股后持有期收益率等。股票投资收益度量的主要指标有股利收益率、.持有期收益率、拆股后持有期收益率等。第二节证券投资收益的度量债券投资收益度量债券投资收益度量的一般性指标有票面收益率、直接收益率、持有期收益率、到期收益率和贴现债券收益率等。这些收益率分别反映投资者在不同买卖价格和持有年限下的不同收益水平。第三节证券投资风险系统性风险系统性风险是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。系统性风险包括：政策风险经济周期性波动风险利率风险购买力风险等。第三节证券投资风险非系统性风险非系统性风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。非系统性风险包括：信用风险经营风险财务风险。第三节证券投资风险三、收益与风险的关系收益与风险的基本关系是：收益与风险相对应，也就是说，风险较大的证券，其要求的收益率相对较高；反之，收益率较低的投资对象，风险相对较小。收益与风险相对应的原理只是揭示两者这种内在本质关系：收益与风险共生共存，承担风险是获取收益的前提；收益是风险的成本和报酬。第四节证券投资风险的衡量与防范一、单一证券投资风险的衡量离差或标准差方法是常用的衡量单一证券投资风险的方法。这是因为风险的大小与股价变动或报酬率的大小是一致的，呈对称分布或近似对称分布。而“离差”正可以通过衡量股价的变动程度（偏离程度）来衡量其风险的大小。第四节证券投资风险的衡量与防范二、证券组合投资风险的衡量证券组合理论的主要有风险分散理论、贝他系数分析两种方法。◢风险分散理论风险分散理论认为，若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，但是其风险不是这些股票风险的加权平均风险，故投资组合能降低风险。