预计2025年春运民航旅客量同比2024年增长10.9.docx

目录

一、行情综述：航空、机场板块均上涨 1

A股市场：航空、机场板块均上涨 1

港股及海外市场：航空机场有涨有跌 2

二、行业动态：预计2025年春运民航旅客量同比2024年增长10.9% 3

航空客运：11月民航旅客运输量同比2019年增长7.9% 3

航空货运：11月航空货运需求增长8.2%，连续16个月增长 8

油价：航油煤油价格回调明显 8

汇率：美元兑人民币回调后反弹 9

机场：2024年40家千万级机场实现境内起降相比2019年3/4实现增长 10

三、投资评价和建议：需求或将受益财政政策，成本或将受益油价下行，汇率仍存压力 14

风险分析 15

图目录

图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益 1

图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） 1

图3:航空机场板块涨跌幅表现（单位：%） 1

图4:A股市场航空机场板块主要标的股价表现及估值 2

图5:港股及海外市场航空机场板块主要标的股价表现及估值 2

图6:三大航司客座率（%） 3

图7:三大航司可用座公里同比增速（%） 3

图8:航空业供需增速差与客座率（%） 3

图9:2024年中国民航执行客运航班量日趋势 3

图10:南方航空各航线月度经营数据 4

图11:东方航空各航线月度经营数据 5

图12:春秋航空各航线月度经营数据 6

图13:吉祥航空各航线月度经营数据 7

图14:上海至北美TAC航空货运价格指数 8

图15:上海至欧洲TAC航空货运价格指数 8

图16:香港至北美TAC航空货运价格指数 8

图17:香港至欧洲TAC航空货运价格指数 8

图18:法兰克福至北美TAC航空货运价格指数 8

图19:法兰克福至东南亚TAC航空货运价格 8

图20:航空煤油价格（元/吨） 9

图21:布伦特原油期货结算价维持高位（美元/桶） 9

图22:国内航线历史燃油附加费征收情况（元） 9

图23:美元兑人民币汇率：中间价 9

图24:三大航司的汇兑损益（正值表示收益，亿元） 9

图25:上海浦东机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 10

图26:上海虹桥机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 10

图27:首都机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 11

图28:深圳机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 11

图29:美兰机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 11

图30:白云机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 12

图31:厦门空港月度经营数据（单位：架次/万人次） 13

一、行情综述：航空、机场板块均上涨

A股市场：航空、机场板块均上涨

从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（1月13日-1月17日）交运板块整体上涨。其中，本周航空板块涨幅为5.23%，机场板块涨幅为4.95%。

图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益

数据来源：，

图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） 图3:航空机场板块涨跌幅表现（单位：%）

数据来源：， 数据来源：，

细分行业 上市公司

细分行业 上市公司

股票代码

市值

（亿美元）

周涨跌幅

年初至今涨幅

PE

（TTM）

PB

EV/EBITDA

中国国航

601111.SH

166.18

3.77%

-2.53%

-282.59

3.62

10.65

南方航空

600029.SH

142.47

3.76%

-2.31%

-32.24

3.10

9.18

东方航空

600115.SH

115.25

10.84%

2.25%

-16.00

4.00

11.50

航空 ST海航

600221.SH

100.14

6.41%

-2.35%

44.88

31.06

12.19

春秋航空

601021.SH

73.86

-0.80%

-5.91%

24.31

3.37

11.60

吉祥航空

603885.SH

41.08

6.42%

-1.97%

33.23

3.51

10.99

华夏航空

002928.SZ

12.94

4.90%

-6.19%

238.28

3.01

27.82

中信海直

000099.SZ

25.35

5.05%

-10.89%

76.05

3.57

22.54

上海机场

600009.SH

114.92

2.56%

-2.78%

50.41

2.04

18.80

机场 白云机场

600004.SH

30.42

2.44%

-3.75%

26.17

1.24

7.