2025年传媒互联网行业年度策略：紧抓AI应用及文化出海，布局高景气赛道.docx

目 录

板块行情及基本面：AI带动板块行情 5

AI应用：模型能力向上价格向下，应用繁荣 8

模型层：竞争格局收敛，o1引领大模型发展新范式 8

应用层：成本下行推动创新，应用端百花齐放 10

游戏：AI持续赋能，25年产品丰富 16

影视：短剧快速发展，电影市场关注供给改善 24

短剧：国内市场红果短剧发展迅猛，短剧出海空间广阔 24

电影：年内票房表现整体平淡，关注重点IP大作定档情况 27

出版：业绩稳健，高分红高股息 29

广告：出海营销，AI+营销驱动业务增长 32

投资建议与盈利预测 35

风险提示 35

图表目录

图1：申万一级行业2024年年内涨跌幅对比（%） 5

图2：2024年板块涨幅及大盘涨幅对比（%） 5

图3：申万二级子行业2024年涨跌幅对比 6

图4：LLM性能与计算量、参数量和数据量三者呈现幂律关系 8

图5：o1性能随强化学习和思考时间的增长而提升 8

图6：OpenAIo1和GPT-4o在推理密集型任务中成绩比较 8

图7：Claude、GPT、Gemini对比情况 9

图8：海外模型厂商竞争格局 9

图9：国内大模型竞争和发展情况 9

图10：国内AIGC应用全景图谱 10

图11：OpenAI及Anthropic的模型调用成本下移 11

图12：国内以及国际厂商主力模型推理价格对比 11

图13：国内MaaS在各行业应用占比 13

图14：各个行业通用场景AI化的成熟度 13

图15：中国游戏市场实际销售收入（亿元）及增速（%） 16

图16：中国自主研发游戏海外市场销售收入（亿美元）及增速（%） 16

图17：中国移动游戏市场实际销售收入（亿元）及增速（%） 16

图18：中国主机市场销售收入（亿元）及增速（%） 16

图19：游戏版号发放情况 18

图20：小程序游戏市场规模（亿元）及增速（%） 19

图21：恺英网络“形意”多模态产品矩阵 20

图22：中国网络微短剧市场规模（亿元）及增速（%） 24

图23：IAA短剧市场规模预估（亿元） 24

图24：红果短剧月度下载量 25

图25：海外短剧APP内购收入增长趋势（美元） 26

图26：2024年海外短剧APP内购收入Top10地区占比（%） 26

图27：海外短剧APP内购收入TOP10及占比情况 26

图28：海外短剧APP下载量TOP10及占比情况 26

图29：中国电影市场院线票房 27

图30：2018-2024各年内票房体量新片数量 27

图31：出版板块营业收入及同比变化 29

图32：出版板块归母净利润及同比变化 29

图33：整体零售市场码洋规模（亿元）及增速（%） 29

图34：2024年零售市场各渠道码洋结构占比情况 29

图35：2024年零售市场主要细分类码洋同比增长率（%） 30

图36：月度广告市场规模同比变化（%） 32

图37：2024年1-11月TOP10行业广告花费变化（%） 32

图38：中国出海企业营销市场规模（亿美金）及增速（%） 33

表1：传媒及子板块2024年前三季度收入及归母净利润增速 6

表2：传媒及细分板块估值水平 7

表3：部分厂商AIAgent布局情况 12

表4：11月全球AI应用Web端访问TOP20 14

表5：部分AI眼镜产品情况 15

表6：中国APPStore手游收入月度排行榜 17

表7：恺英网络储备游戏 21

表8：吉比特储备游戏 21

表9：神州泰岳储备游戏 22

表10：完美世界储备产品 22

表11：腾讯储备游戏 22

表12：网易储备游戏 23

表13：各类型短剧情况对比 25

表14：2024年票房排名TOP5 27

表15：春节档定档影片（截至1.16） 28

表16：部分国企出版公司21-23年分红金额及分红比例 31

表17：国内代表性上市广告营销公司的海外布局情况 33

表18：重点公司估值表格 35

板块行情及基本面：AI带动板块行情

板块行情复盘，2024年传媒上涨2.23%，位列申万31个子行业的第19位，同期沪深300上涨14.68%。2024年传媒行情主要集中在2-3月以及四季度，其中2-3月主要受到Sora、Kimi等大模型及AI产品的催化，四季度传媒则进入到传统交易旺季叠加OpenAI、Google等头部AI厂商密集产品发布的影响表现较好。

图1：申万一级行业2024年年内涨跌幅对比（%