公募量化基金2025年市场前景及投资研究报告：培训课件.pdfVIP

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2025年01月14日公募量化基金：2024年度策略回顾

股与2025年度策略展望

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基

金

⚫2024年量化基金的市场变化：1）公募量化权益基金的头部管理人结构出现明显变化：

部分老牌量化基金管理人在2024年巩固了其头部管理人的地位——如富国基金、景顺长

证

券城基金等，也有一些量化基金管理公司排名和规模上升都较为明显——如招商基金等。

研兴证全球基金、东证资管等开始新参与量化基金的管理。2）量化红利、A500增强是各

究家基金公司主要布局的产品类型：全年新发的公募量化产品中，有8只A500增强产品，

报

告另有18只主动量化产品名称中带有“红利”字样。3）个人养老金产品纳入部分指数增

强基金：共有来自11家基金公司的19只指增产品被纳入了养老金产品范围。

⚫销售端情况：截止2024Q3净申购规模靠前的为富国中证500指数增强，以及鹏华、富

国、中金、国泰、海富通等多家基金公司的沪深300增强产品等。首发规模相对较大的

产品中，有多只A500指数增强产品。主动量化类产品中，首发规模相对较为靠前的大多

为名称中带有“红利”字样的基金。

⚫基金公司情况：截止2024Q3量化权益产品规模在50亿元以上的基金公司共有18家，

其中：1）主动量化产品表现出色的基金公司包括：招商基金、柏瑞基金、建信基金、

博道基金等；2）沪深300量化指增中，资管、华夏基金的产品表现较好；3）

中证500量化指增中，长信基金的产品表现最好；4）中证1000量化指增中，

资管表现较为出色。

⚫2024年主动量化产品的业绩较主动权益略具优势：主动量化产品24年回报的算数平均

为4.34%，Sharpe比率算数平均0.2572，Calmar比率算数平均0.3235，三项表现均

较主动权益基金整体更为领先。总结在24年业绩表现较好的主动量化基金的风格可以发

现：交易型的绩优量化产品普遍在成长、流动性、波动性等因子有明显正向暴露，而在市

值、估值、分红等指标上普遍负向暴露；反之，低换手型的绩优量化产品则普遍正向暴露

分红、估值，但负向暴露成长、流动性。

⚫2024年指数增强产品的超额收益出现明显波动：在2024上半年，指增产品的超额收益

都出现了些许回升，在指数整体表现不佳的环境下指增整体能够创造一定的超额收益。然

而进入9月后，指数的表现强势回升，各指增产品的超额收益都出现了较为明显的下滑。

绩优指增因子暴露情况：普遍被绩优产品正向暴露的因子包括：成长、分红、盈利、分析

师等；普遍被绩优产品负向暴露的因子