固定收益（汇率）专题分析报告：美元指数复盘.pdfVIP

中信期货研究|固定收益（汇率）专题报告2025-01-16

美元指数长周期复盘、总结与展望

中信期货商品指数走势

报告要点中信期货十年期国债期货指数中信期货沪深300股指期货指数

中信期货商品指数

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2024Q4以来，美元指数持续走强，其势头大有冲击2022年高点的迹象，怎么判断后119

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续美元指数的走势？本篇专题我们首先对美元指数进行长周期历史复盘，以把握美元

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指数“起落”的原因，并提出我们的美元指数三层分析框架，为后续展望提供参考。107

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2022/82022/92022/102022/112022/122023/12023/22023/32023/42023/5

摘要：

美元指数长周期历史复盘：我们认为1970s初布雷顿森林体系瓦解后至今的美

元指数走势，可以划分三个大的周期：第一个大周期是1980–1994，美元指数先经

历了1980-1984年持续走强至160以上的高位，又于1985年开启回落至1990s，

随后进入区间震荡，我们总结为泡沫与干预。第二个大周期是1995–2010，美元经

历了1995–2001年上行、2002–2008年下行，随后进入震荡，我们总结为互联

网革命与经济力量转换。第三个大周期是2011–至今的震荡上行，美元指数分别

在2014年突破上行至95的中枢、2022年突破上行至104的中枢，我们总结为货币

政策的分化。