【格林期货-2025研报】2025年铜期货期权白皮书：铜：政策东风潮涌起春江水暖铜可期.pdfVIP

有色产业链白皮书

证监许可【2011】1288号

2025年铜期货期权白皮书

——铜：政策东风潮涌起春江水暖铜可期

有色金属白皮书编辑委员会王骏交易咨询资格Z0021220

俞佳松期货从业资格F0308748

卫立期货从业资格

交易咨询资格Z0018108

王琛期货从业资格

交易咨询资格Z0021310

摘要

铜价在1994年-2004年间在相对低位震荡筑底，在中国改革开放的大环境下，铜需求

大幅增长，2004年后面的二十年里震荡走高，2024年，在美联储降息周期开启的大

背景下，在供应紧张、需求提升的支撑下，铜价一路攀升，创下了历史高点，2024年

5月份LME铜价更创下了11104.5的最高点，沪铜创下了88940的最高点。

2025年，预计美国经济保持良好态势，通胀有所回头，失业率回落，预计美联储有两

次降息，降息预期会提前反应在铜价上涨；国内经济仍将保持平稳发展，贸易壁垒增

加将对中国出口不利，相对而言，投资将会保持增长，从宏观经济影响因素上看，铜

价将有较为宽松的经济环境保障。

2025年，预计铜供需仍将保持着紧平衡的态势、由于矿山端逐步恢复供应，2025年

的供应端将相对充裕，但由于贸易壁垒的增加，废铜进口将保持下降，这将抑制总体

供应量；需求仍有增长空间，在美国经济保持良好，国内经济政策总体宽松的环境下，

国内经济中投资将扮演更重要角色的基础上，光伏、新能源汽车、AI、大数据中心等

都将成为铜需求增量，加上电力紧缺将成为现阶段的常态，我们预计2025年铜需求

将有较大幅度的提升。综上所述，我们认为，2025年的铜价仍保持偏暖运行。

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有色产业链白皮书

证监许可【2011】1288号

白皮书编辑委员会

王骏王凯俞佳松

卫立王琛

历年获奖荣誉宣传：

格林大华期货研发咨询团队成员均为研究生及以上学历，平均从业年限8年以上，其中博

士后、博士2名，硕士研究生16名，专业水准高，实践经验丰富，多名研究员为南开大学、

北京师范大学、中国石油大学、中国农业大学等知名大学校外导师，研究咨询团队连续超过十

年荣获郑商所高级资深分析师、期货日报“中国金牌期货研究所”，多次获和讯网“金牌投研

团队”，大连商品交易所“十大研发团队”，各期货交易所、期货日报、证券时报等机构最佳

分析师称号，我们坚守工匠精神，为广大客户和投资者提供宏观与大类资产配置、金融期货期

权、大宗商品各板块期货与期权等市场研究、交易咨询、策略建议、产业资讯、投资者教育和

期货期权基础培训等多方位、多维度的研发咨询服务。

王骏格林大华期货副总经理、首席专家，华中科大经济学博士、清华大学管理学博士后，

央视财经频道和央广“经济之声”期货市场评论员，中国注册会计师、高级经济师；有21年

的大宗商品现货企业、期货交易所和期货公司工作经历。曾在大连商品交易所、中粮集团油脂

油料部、北京中期和方正中期从事期现货研究和研发管理工作。曾获上海期货交易所