【东证期货-2025研报】美国四季度GDP不及预期，通胀边际反弹.pdfVIP

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美国四季度GDP不及预期，通胀边际反弹

走势评级：美元：震荡徐颖FRM宏观策略首席分析师

从业资格号：F3022608

报告日期：2025年1月31日投资咨询号：Z0013609

Tel:86211610

Email:ying.xu@

★美国四季度GDP不及预期，通胀边际反弹：联系人：

美国四季度GDP年化季环比初值录得2.3%，略低于市场预期的

周佳慧宏观策略分析师

2.6%，较上季度的3.1%小幅回落，个人消费支出增加4.2%是主要

从业资格号：

增长来源，远高于市场预期3.2%和前值3.7%，政府支出增速回落

Email:jiahui.zhou@

至2.5%，私人投资增长-5.6%，核心PCE由2.2%边际反弹至2.5%，

符合市场预期。美国经济维持韧性，通胀水平边际反弹，数据公

布后，美元指数短线下挫后收复跌幅，美债收益率上行，黄金维

美元指数和黄金价格走势

外持上涨，美股震荡上涨。从GDP增速的贡献度来看，消费、固定

投资、库存、净出口和政府支出分别对2.3%的GDP拉动2.82%、美元指数

汇3,500

-0.1%、-0.93%、0.04%和0.42%。黄金现货价格美元/盎司右轴

期110

货总体而言，美国经济增长回落但仍然具有韧性，居民部门消费强2,500

劲，服务消费稳定增长，在降息环境中对耐用品的需求继续反弹。

高利率以及特朗普政府的政策不确定性抑制企业投资意愿，在四901,500

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季度固定投资明显回落，拖累经济增长。高利率和政策不确定性//////////

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将继续对实体经济造成压力，美联储进一步降息的决策仍受制于

通胀回落的进程，经济下行趋势预计仍将延续。

★投资建议：

四季度美国GDP增速略低于预期，消费强劲支撑经济增长，但

私人投资大幅回落，通胀压力边际