【东证期货-2025研报】商品风格轮动周报：国内淡季效应显现.pdfVIP

周度报告——商品期货

5d[Table_Title]

商品风格轮动周报：

国内淡季效应显现

[Table_Rank]

报告日期：2025年1月27日

[Table_Summary][Table_Analyser]

吴梦吟资深分析师（商品策略）

★商品市场概述

从业资格号：

2025年1月24日当周，涨幅靠前品种集中于农产品板块，跌幅

投资咨询号：Z0016707

靠前品种集中于能源及化工品板块。

Tel:8621

★风格轮动及品种间相对估值表现

Email:mengyin.wu@

周内，周期/成长风格轮动至多配成长；工业品/农产品风格轮

动至空配南华工业品；贵金属/工业品风格轮动至空配南华工业

品；金/油比价轮动至空配油。

周内套利对表现相对最强的三个头寸分别为：菜油-棕榈油主力

商合约价差、玉米淀粉-玉米主力合约价差、豆粕菜粕主力合约价

品差；周内套利对表现相对最弱的三个头寸分别为：PP-3*MA主

期力合约价差、棕榈油-豆油主力合约价差、螺纹热卷主力合约价

差。

货

海外方面，特朗普上任后对华征收关税态度较为缓和，市场风

险情绪好转；同时呼吁美联储立即降息，或引导降息预期摆

动。国内方面，1月制造业PMI边际回落，淡季影响持续。

★风险提示：

公式中现货标的及常数差异导致的数据失真。

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商品期货-周度报告2025-01-27

1、本周商品市场表现

截止至2025年1月24日，周内涨幅靠前的内盘商品为菜粕、尿素、豆粕、锰硅、纸

浆、苹果、中证500、黄金、豆二及苯乙烯等品种；周内跌幅靠前的内盘商品为低硫燃

油、LPG、PTA、INE原油、玻璃、焦煤、短纤、镍、PVC及硅铁等品种。涨幅靠前

品种集中于农产品板块，跌幅靠前品种集中于能源及化工品板块。

图表1：本周收益率排名前十和后十的品种

15%2025/1/24当周2025/1/17当周2025/1/10当周2025/1/3当周

10%

5%

0%

-5%

-10%

0CAG

粕素粕硅浆果0金二烯铁V镍纤煤璃油TP油

5

菜尿豆锰纸苹证黄豆乙硅P短焦玻原PL燃