51收益现值法学习课件.pptxVIP

二手车鉴定与评估;第六章收益现值法;第一节基本原理;一、基本原理;一、基本原理;一、基本原理;一、基本原理;二、计算公式;二、计算公式;使用收益现值法评估出的二手车价值是指的评估基准日这一时点的价值，但收益是在未来某个时间发生的，故需要对未来不同时间产生的收益或者是支出的费用进行时间价值的计算，即将未来的收益和支出的费用换算到评估基准日这一时点的价值，这就是所谓的等值计算。;将未来收益进行时间价值的计算，并换算成评估基准日这一时点的价值过程称为折现，所使用的换算比率就称为折现率。;综上所述，用收益现值法评估二手车的价值时，被评估车辆的评估值等于其剩余寿命期内收益的现值之和。故被评估车辆的评估值，可通过如下公式计算：

式中：P－被评估车辆的评估值（现值）；

t－收益期数；

At－第t个收益期的收益额，或称年金（以一年为一个收益期）。;将上式展开后得（当年金不相同时计算公式）;当式中的A1＝A2＝A2＝…＝An＝A时，也就是从1～n期的未来收益都一样，均为A时，则有（当年金相同时计算公式）;称年金现值系数。;三、收益现值法评估步骤;第二节剩余寿命期及预期收益的估算;一、剩余寿命期n的确定;二、预期收益额A的确定;（1）预期收益额是指车辆使用中带来的未来收益的期望值，是通过可行性分析，预测得到的。显然要预测未来收益的能力，就必须作全面深人的调查，了解未来车辆使用条件、使用环境、货源情况、客源等市场状况。在充分调查分析的基础上，预测出车辆未来投入运营的预期收益额。预期收益不是现实收益，所以投资有一定的风险。;（2）收益额的构成应针对二手车评估特点与评估目的来确定。为评估方便起见，二手车的评估通常选择上缴所得税后的利润为其收益额，这样计算起来也较方便，也能较准确地反映预期收益额。;例8.1某人欲购一辆捷达轿车，准备从事出租车经营，经调查分析，出租车全年可运营320天，每天平均毛收入480元，平均每天行驶275km，每百千米耗油为8L，每升油价为5元，年日常对车辆的维护保养、修理费约为1.2万???；平均大修费用为0.8万元。保险费、车船税、牌照等杂费预测共计1.4万元；人员的劳务工资为3.0万元，不可预见的支出费用为0.5万元；收入在3~5万元时，应纳税率为30%。试确定年收益额。;解：

1.出租车全年运营320天，每天平均毛收入480元，则预期的年收入为：;2预期的年支出为：

1）平均每天行驶275km，每百千米耗油为8L，每升油价为5元，则年支出耗油费用为：

5×8×(275/100)×320=3.52（万元）

2）日常对车辆的维护保养、修理费约为1.2万元；平均大修费用为0.8万元。共计为：

1.2+0.8=2（万元）;3）保险费、车船税、牌照等杂费预测共计1.4万元。

4）人员的劳务工资为3.0万元。

5）不可预见的支出费用为0.5万元。

以上5项年支出费用合计为：

3.52+2.0+1.4+3.0+0.5=10.42（万元）;3.年毛收入为年总收入减去总支出，为：

15.36－10.42=4.94（万元）

４.按所得税条例规定，收入在3~5万元时，应纳税率为30%。故税后年收益额为：

A=4.94×(1－30%)=3.458（万元）;第三节折现率的确定;一、折现率i的概念;一、折现率i的概念;一、折现率i的概念;二、折现率确定的原则;2．折现率应体现投资回报率;3．折现率要能体现资产收益风险;4．折现率应与收益口径相匹配;三、折现率的构成及选取;2．构成折现率各参数的选取;2．构成折现率各参数的选取;2．构成折现率各参数的选取;（2）风险报酬率i2的选取;（2）风险报酬率i2的选取;;第四节收益现值法的应用;第四节收益现值法的应用;第四节收益现值法的应用;例8.2：现有一辆19座以上的客运车辆，需要鉴定评估，该车系北京→天津线路长途客运车辆，车主欲将车与线路营运权一同对外转让，线路经营权年限与车的报废年限相同。已知该线路于2004年10月登记注册，并投入营运，该车一年工作300天，每日往返行程4趟，每趟平均载容量为17人。满载率为90%。每张票价为35元。;北京到天津170km，该车百千米油耗为18L，每升油价为5元，日常维护和小修费用预计为3.6万，大修费用为2.5万元。保险费、过桥过路费、车船使用税等杂费合计为6.5万元。人员工资6.5万元，不可预见的费用开支为3万元。

试评估该车于2008年10月的价