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策略报告|投资策略

中长期资金入市怎么看？证券研究报告

2025年01月23日

作者

1月23日国新办发布会点评

吴开达分析师

SAC执业证书编号：S1110524030001

中长期资金入市方案落地。2024年9月27日，中央金融办联合证监会联合印发《关wukaida@

于推动中长期资金入市的指导意见》。此后中央经济工作会议更是提出了“稳住楼叶慧超联系人

市股市”、“打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性”yehuichao@

的重要研判。2025年1月22日，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社

会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工相关报告

作的实施方案》，从具体投资比例、长周期考核、社保基金投资范围以及生态建设1《投资策略：顺逆：公募和北向的分

等方面细化了中长期资金入市的具体要求，重点引导商业保险资金、全国社会保

歧-主动偏股基金24Q4重仓股分析》

障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一

步加大入市力度。1月23日五部委举办发布会介绍中长期资金入市有关情况。2025-01-22

2《投资策略：政策与大类资产配置周

制度化推进中长期资金入市。本次《方案》提出一些制度性安排：一是提升实际观察-人心所向：和平、安全、发展》

投资比例，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，力争大

型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，第二批保险资金2025-01-21

的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元，后续3《投资策略：中观景气度高频跟踪及

还将逐步扩大；二是延长考核周期，全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降运用-中观景气度数据库和定量模型应

低国有商业保险公司当年度经营指标考核权重，细化明确全国社保基金五年以上

用》2025-01-20

长周期考核安排；三是形成落实增量政策的合力，后续将继续加强沟通协作，强

化跟踪问效。

稳步推进公募改革。公募基金总规模从2019年的13万亿元增长到去年底的33万

亿元，以股票投资为主的权益类基金规模从2.3万亿元增长到8.2万亿元，权益类

ETF突破3万亿元。本次《方案》提出引导督促公募基金管理人稳步提高权益类

基金的规模和占比。发布会上吴清主席表示后续将推出针对性改革举措：1.完善

基金公司的治理和定位；2.强化功能发挥，大力发展权益类基金；3.加强监管执

法，切实保护投资者利益。着力强化基金公司、高管、基金经理与投资者利益的

绑定。

进一步发挥险资作用。2024年9月出台的《关于加强监管防范风险推动保险业高

质量发展的若干意见》提出要“发挥保险资金长期投资优势。培育真正的耐心资

本，推动资金、资本、资产良性循环”，金管总局副局长肖远企表示保险资金投资

股票和权益类基金的金额已经超过了4.4万亿元，后续将力争每年新增保费30%

用于投资股市，力争保险资金投资股市的比例在现有基础上继续稳步提高。第二

批试点的规模现在拟定1000亿元，春节前，先批500亿，马上到位，投资股市。

持续优化资本市场投资生态。吴清主席提出要营造更加有利于长期投资、价值投

资、理性投资的市场生态：1.在资产端，着力推动上市公司质量和投资价值；2.