化学原料企业存贷双高的成因、风险及对策研究--以亿利洁能为例.pdf

兰州财经大学硕士学位论文化学原料企业存贷双高的成因、风险及对策研究——以亿利洁能为例

摘要

近年来多家爆雷的上市公司中，普遍存在一种财务特征——存贷双高。所谓

“存贷双高”，指的是财务报表上显示既有较高的货币资金，同时又有高额的短

期借款、长期借款等有息负债。随着部分投资者将这种特征与财务舞弊联系起来，

“存贷双高”一时间引发了市场和监管机构的密切关注。

本文在权衡、信息不对称、优序融资和控制权私利等理论的基础上，选取化

学原料行业头部企业亿利洁能作为研究对象，系统分析“存贷双高”这一财务异

象。首先，通过总结国内外相关文献的研究成果，明确“存贷双高”的界定标准，

并对比分析化学原料行业与A股上市公司的存贷状况，判断该行业“存贷双高”

现象是否显著；其次，以亿利洁能为案例，从内外部两方面，探究其“存贷双高”

现象的形成原因，并结合财务与非财务指标，揭示该现象引发的风险；最后，从

三个视角为亿利洁能及化学原料行业上市公司提出防范及应对“存贷双高”现象

的对策建议。

本文研究发现：第一，亿利洁能形成“存贷双高”的外部诱因主要是其产业

特性和不稳定的经济政策；高股权质押比例、激进式战略转型、内部控制缺失是

形成亿利洁能“存贷双高”现象的内部原因。第二，“存贷双高”现象导致亿利

洁能违约风险增加、财务状况不佳、偿债压力增大、盈利能力减弱、投融资能力

下降、投资者信心受挫以及声誉受损。第三，上市公司可以通过加强大股东权利

制约、稳步推进战略转型、深化银企合作、完善内部控制制度来防范及应对“存

贷双高”现象，监管机构应重点加强信息披露制度建设，注册会计师则要强化审

计监督职责。本研究旨在通过案例与相关理论的紧密结合，为化学原料企业“存

贷双高”问题的研究注入新的见解，助力上市公司在面对类似问题时做出更为科

学理性的决策。

关键词：存贷双高货币资金有息负债亿利洁能

兰州财经大学硕士学位论文化学原料企业存贷双高的成因、风险及对策研究——以亿利洁能为例

Abstract

Inrecentyears,anumberoflistedcompaniesintheexplosion,there

isacommonfinancialcharacteristics-depositandloandoublehigh.The

so-calleddouble-highdepositsandloansreferstothefinancial

statementsshowbothahighlevelofmoneyfunds,butalsoahighlevel

ofshort-termloans,long-termloansandotherinterest-bearingliabilities.

Withsomeinvestorsassociatingthisfeaturewithfinancialfraud,

double-highdepositsandloanshasattractedthecloseattentionofthe

marketandregulatorsforawhile.

Basedonthetheoriesoftrade-offs,informationasymmetry,

preferentialfinancingandcontrolself-interest,thispaperselectsElion

Energy,aleadingenterpriseinthechemicalrawmaterialsindustry,asthe

researchobjectandsystematicallyanalysesthefinancialanomalyof

double-highdepositsandloans.Firstly,bysummarizingtheresearch

resultsofrelevantliteratureathomeandabroad,wewillclarifythe

definitioncriteriaofdouble-highdepositsandloans,