煤化工行业专题：煤炭资源优势凸显，西北煤化工前景可期.pdf

内容目录

行业概况：高效利用煤炭资源，促进煤化工高质量发展5

煤化工：加工转化原料煤，煤气化为核心工艺5

我国煤炭资源丰富，煤化工助力保障能源安全6

双碳背景下煤企转型，产业链延伸发展煤化工8

现代煤化工提升效益，传统煤化工存量优化13

现代煤化工：煤制油气保障能源安全，煤制烯烃效益较高13

传统煤化工：合成氨和甲醇为核心，行业内存量优化16

西北煤化工优劣势：煤炭资源集中，运力及供水持续优化20

西北地区为我国煤炭资源最丰富地区20

运力持续提升，仍有较大空间23

水资源不足问题有望改善25

重点公司及投资建议28

宝丰能源：煤制烯烃龙头，产能布局宁蒙新28

湖北宜化：收购新疆优质资产，煤炭助力产业链拓宽31

广汇能源：新疆民营能源巨头，煤油气核心资产扩张33

风险提示36

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图表目录

图1：煤化工路线图5

图2：煤气化分类图6

图3：全球及中国煤炭产量（亿吨）7

图4：全球及中国原油产量（亿吨）7

图5：全球及中国天然气产量（十亿立方米）7

图6：动力煤价格（元/吨）与布伦特原油价格（美元/桶）7

图7：中国一次能源生产情况8

图8：中国一次能源消费结构变化8

图9：煤制油工艺流程13

图10：煤制气工艺流程14

图11：典型煤制烯烃加工流程图14

图12：我国聚乙烯各工艺产能占比15

图13：我国聚丙烯各工艺产能占比15

图14：我国煤制及油制烯烃日度含税装置成本（元/吨）15

图15：我国合成氨在产企业按工艺统计17

图16：我国合成氨下游结构17

图17：我国合成氨产能、产量及表观消费量（万吨）17

图18：我国合成氨进出口量（万吨）及进口依存度17

图19：我国煤制及气制合成氨企业月度毛利率18

图20：我国甲醇在产企业按工艺统计18

图21：我国甲醇下游结构18

图22：我国甲醇产能、产量及表观消费量（万吨）19

图23：我国甲醇进出口量（万吨）及进口依存度19

图24：我国甲醇月度社会库存（万吨）19

图25：我国甲醇周度港口库存及样本企业库存（万吨）19

图26：我国煤制及气制甲醇日度税后装置毛利（元/吨）19

图27：西北地区及中国总体制造业固定资产投资完成额同比20

图28：中国煤炭消费量（亿吨）22

图29：我国东中西部生产在建煤矿产量趋势比较（亿吨）22

图30：我国规划煤矿产能分布情况(截至2022年2月底)22

图31：我国各地区动力煤坑口价对比22

图32：我国及各煤炭主产区月度煤炭铁路发运量（国有重点煤矿，万吨）24

图33：西北地区铁路网及规划图25

图34：晋陕蒙新宁地区供水总量（亿吨）26

图35：晋陕蒙新宁地区用水总量（亿立方米）26

图36：宝丰能源各项业务营收（亿元）28

图37：宝丰能源各项业务毛利（亿元）28

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图38：宝丰能源各项业务毛利率29

图39：宝丰能源归母净利润（亿元）29

图40：宝丰能源毛利率、净利率29

图41：宝丰能源销售、管理、研发、财务费用率29

图42：可比公司毛利率30

图43：可比公司ROE（加权）30

图44：湖北宜化各项业务营收（亿元）31

图45：湖北宜化各项业务毛利（亿元）31

图46：湖北宜化营收（亿元）31

图47：湖北宜化归母净利润（亿元）31

图48：湖北宜化毛利率、净利率32

图49：湖北宜化销售、管理、研发、财务费用率32

图50：广汇能源各项业务营收（亿元）33

图51：广汇能源各项业务毛利（亿元）33

图52：广汇能源各项业务毛利率33

图53：广汇能源归母净利润（亿元）33

图54：广汇能源毛利率、净利率34

图55：广汇能源销售、管理、研发、财务费用率34

图56：广汇能源煤炭产销量情况（万吨）34

图57：广汇能源天然气产销量情况（万方）34

表1：中国主要能源矿产储量6

表2：我国煤炭消费量