梅安森公司深度：智慧矿山龙头，开拓AI与卫星新潜能.pdf

公司深度

目录

1梅安森：专注安全生产的智慧矿山龙头5

2政策支持矿山智能化，推动智慧矿山健康发展7

2.1政策支持下智慧矿山市场空间广阔7

2.2公司是智慧矿山龙头，产品及客户资源丰富10

3推出矿山安全大模型，助力矿企提智降本增效11

3.1AI大模型赋能，加速矿山智能化升级11

3.2深耕智慧矿山，与巨头合作研发矿山大模型12

4前瞻布局卫星互联网，场景下沉与出海探索并重14

4.1卫星互联网迎密集催化，产业链或将迎来爆发14

4.2拥有卫星稀缺牌照，有望开启第二增长曲线18

5盈利预测与投资建议19

5.1盈利预测假设19

5.2估值与投资建议20

6风险提示：21

图

图1：公司产品应用业务场景覆盖矿山、城市管理、环保5

图2：公司营业收入及增速（亿元、%）6

图3：公司归母净利润及增速（亿元、%）6

图4：公司分产品营业收入占比（%）6

图5：公司期间费用率（%）6

图6：公司研发投入及增速（亿元、%）7

图7：公司研发人员及占比（%）7

图8：公司股权结构（截至2024Q3）7

图9：智慧矿山体系涉及多个环节，最终实现煤矿智慧化转型

8

图10：2021年至2024.12.31，煤炭价格基本高于中位数..10

图11：曹家滩煤矿智慧矿山项目11

图12：公司客户资源优势明显11

图13：SPG矿山安全大模型模型架构13

图14：卫星互联网产业链15

图15：卫星制造产业链中载荷价值量最高16

表

表1：政策推动智慧矿山产业发展9

表2：智慧矿山市场测算9

表3：盘古大模型实现首批21个应用场景落地12

表4：国家层面卫星互联网行业重点政策17

表5：中国三个“万星星座”计划17

表6：知与行获得的三张卫星通信牌照主要内容18

表7：知与行已推出卫星通讯终端相关产品19

表8：公司分业务收入及毛利率预测20

请务必阅读尾页重要声明3

公司深度

表9：公司费用率预测20

表10：可比公司估值表（截止2025年1月24日）21

请务必阅读尾页重要声明4

公司深度

1梅安森：专注安全生产的智慧矿山龙头

公司成立于2003年，并于2011年在深交所上市，多年来深

耕智慧矿山行业，专注于矿山安全监测监控，已经成为“物联网+

安全与应急、矿山、城市管理、环保”整体解决方案提供商和运

维服务商。

图1：公司产品应用业务场景覆盖矿山、城市管理、环保

资料来源：公司2023年报，上海证券研究所

公司经营业绩保持稳健增长。受益于矿山行业政策促进以及

煤炭企业整体经济效益的持续和对安全、智能化、自动化的需求，

公司矿山主营业务实现持续稳健增长。2018-2023年，公司营业收

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