传媒行业专题报告：字节跳动：AI时代始终创业 如何逃逸平庸的重力保持企业拉伸？.pdfVIP

证券研究报告传媒行业专题报告

字节跳动：AI时代始终创业

如何逃逸平庸的重力保持企业拉伸？

维持

投资评级：推荐（）

报告日期：2025年02月11日

◼分析师：朱珠

◼SAC编号：S1050521110001

投资要点

移动互联网时代，抓住红利的尾巴逆袭成功：

商业本质是增长，2012~2019年，移动互联网时代字节跳动通过渐进式创新实现主业快速增长，在夯实主业同时通过外延等方

式切入新赛道助力后续业务新增长的可能性，抓住移动互联网时代红利的尾巴，2020-2022年字节跳动从无边界扩张到有边界

优化（保持拉升，避免僵化）。

AI时代，如何继续创业保持企业拉升与地位？

AI技术对于内容创作将有较大颠覆，“寻AI时代的抖音”成为字节跳动发展AI的决心，豆包与即梦只是押注AI应用产品的新探索，

豆包将扮演“AI时代抖音”的角色，致力于成为2B2C消费AI主要入口，即梦定位为AI时代内容供给端，如同剪映之于抖音的关系。

从底层基础的模型层、到中间做性能优化匹配的连接层、再到最后落地C端的应用层、字节跳动均会全面涉及覆盖。

全球化机遇与挑战并存字节跳动产业链如何再发展：

字节跳动的应用覆盖2B\2C以及男性、女性、儿童，从不同角度卡位，围绕字节跳动可关注数字营销、电商、内容、数字人、硬

件如XR\AI眼镜\AI手机、以及算力、2B应用AIAgent智能体、AI玩具等。

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2025-02-10EPSPE

公司代码名称投资评级

股价

20232024E2025E20232024E2025E

300058.SZ蓝色光标10.200.05-0.140.18204.0-72.956.7买入

002292.SZ奥飞娱乐10.490.06-0.180.1174.8-58.3104.9买入

600986.SH浙文互联8.130.130.180.262.545.240.7买入

002739.SZ万达电影11.650.42-0.420.4827.7-27.724.3买入

300413.SZ芒果超媒28.491.90.751.0915.038.026.1买入

300133.SZ华策影视8.040.20.220.2540.23