大飞机行业市场前景及投资研究报告：大国重器.pdfVIP

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发布时间：2025-02-13

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证券研究报告/行业深度报告优于大势

大国重器，制胜空天——军机行业深度报告

上次评级:优于大势

报告摘要：

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军用飞机是现代战争空中力量的核心。军用飞机在制空权争夺、战略投历史收益率曲线

送、战场支援及体系化作战中发挥着不可替代的作用。随着军事技术的

沪深300

快速发展，战略空军正朝着智能化、网络化和隐身化的方向演进。高空

长航时无人机、隐身轰炸机以及高超音速武器的列装，进一步增强了其60%

50%

作战效能和生存能力。与此同时，战略空军的全球化部署和快速反应能

40%

力，使其成为大国博弈和地区安全的重要工具。30%

我国空军已迈入战略空军门槛，但与美军相比在数量和结构上均有提升20%

空间。新中国航空工业历经七十载砥砺奋进，成功构建起覆盖全谱系的10%

0%

军用飞机研发制造体系。在十四五期间，以歼-20隐身战斗机、运-20-10%

战略运输机、直-20通用直升机为代表的20系列装备实现体系化突破，2024/22024/52024/82024/11

“歼-35A”新型首次亮相，标志着我国航空装备实现从引进仿制到

涨跌幅（%）1M3M12M

完全自主创新的根本性转变。根据Flightglobal发布的《Worldairforces[Table_Trend]

2024》，截至2023年末，我国军用飞机数量为3304架，位列全球第三，绝对收益5%-16%26%

相对收益1%-10%10%

较美国的13209架仍存在较大差距。此外，我国军机与美国相比还存在

代际劣势。以为例，我国以J-7、J-8为代表的三代占比为46%，

[Table_Market]

行业数据

以J-10、J-11/16为代表的四代占比为52%，以J-20为代表的五代

成分股数量（只）138

占比仅2%。美国空军无三代，以F-15、F-16C为代表的四代总市值（亿）24124

占比73%，以F-22、F-35为代表的五代占比27%。从军机数量和军流通市值（亿）21064

机