“一带一路”出海行之巴西篇：巴西金融体系概览，海外新兴市场的金融旗舰.docxVIP

目录

巴西的金融机构体系：大型综合性银行主导，金融科技含量稳步提升 6

巴西的银行业：高集中度、高利率，金融科技成趋势.10

巴西的非银行金融机构：集合投资工具、影子信贷机构繁荣，仍存在金融深化潜力 18

巴西的金融监管：分业监管为主的多层次体系 29

巴西的金融市场：拉美的旗舰市场 31

证券市场：多元化投资的拉丁美洲门户 31

衍生品市场：全球衍生品市场的热带标杆 36

巴西债券市场：以挂钩多种指数为特色 39

巴西的外汇市场：外汇远期交易为特色 44

巴西证券市场投资成本：费用低廉、对跨境投资友好484．风险提示 51

图表目录

图表1：巴西的金融机构规模在新兴经济体中仅次于中国 7

图表2：巴西金融机构相对GDP的规模略高于新兴市场平均水平 8

图表3：巴西的银行业在金融业的规模占比明显低于新兴经济体平均水平 9

图表4：巴西金融机构中的其他金融中介部分规模扩张明显 9

图表5：巴西的其他金融中介机构的高增长，可部分地归因于基准利率下降 10

图表6：巴西拥有近1000家银行机构，总资产规模约2.7万亿美元 10

图表7：巴西银行业近一半的份额由私人控股银行构成，但国有银行、外国银行也占据重要地位 11

图表8：头部的国有银行、私人控股银行和外国银行在资产规模、分支数量上各有优势，呈现“三足鼎立”的格局 11

图表9：以银行为核心的金融集团主导了巴西的金融机构体系 12

图表10：根据世界银行统计口径，巴西银行体系的集中度远高于中美 12

图表11：巴西银行体系的信贷规模近3年稳步增长 13

图表12：巴西银行信贷规模的增速基本与GDP增速保持一致 13

图表13：巴西银行信贷规模与GDP比值远小于我国 14

图表14：巴西银行体系的不良贷款率偏高 14

图表15：巴西银行体系的资本充足率高于我国以及美国 15

图表16：巴西的存贷利率极高 15

图表17：巴西的实际利率维持在20%以上的水平 15

图表18：从信贷构成上看，未指定用途的家庭贷款承担了最高的贷款成本 16

图表19：巴西相对其人口的商业银行分支机构数量约为美国的2/3，我国的2倍

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图表20：巴西新兴的网络银行NuBank活跃客户数维持高速稳定增长 17

图表21：巴西新兴网络银行NuBank资产规模连续5年高增长 18

图表22：巴西的非银行金融机构规模在新兴经济体中仅次于中国 19

图表23：巴西银行集团通过旗下子公司，涉足银行、保险、资管、证券等多个业务领域 20

图表24：巴西中央银行监管下的非银机构包括非银信贷公司、非银资本市场公司、支付机构等 21

图表25：巴西的非银信贷公司的规模较大，典型的机构如NUBANK 22

图表26：ITAU在投资银行、汇兑银行等多元银行业务中占据优势地位 23

图表27：SAFRA、瑞信、BRPARTNERS在巴西专业投资银行中规模排名前三23

图表28：巴西XP集团在证券经纪交易领域规模优势明显，其次是BTGPACTUAL

和ITAU 24

图表29：巴西最大的证券销售机构为TERRAINVESTMENTOSDTVM旗下证券销售公司 25

图表30：巴西保险市场由头部金融集团主导，资产规模前三位是BB、BRADESCO

和ITAU 26

图表31：产品结构上，巴西保险市场的人寿保险产品占据绝对主导地位 26

图表32：2015-2022年，巴西保险市场各类产品的市场份额比较稳定 27

图表33：2020年疫情后，巴西毛保费收入规模恢复迅速 27

图表34：巴西保险公司对人口覆盖度以及与我国比较 28

图表35：FSB根据经济功能和风险程度界定了5类非银金融中介 28

图表36：相对于新兴市场平均，巴西非银机构类型更加集中于集合投资工具 29

图表37：相对于其经济体量，巴西非银机构规模高于新兴市场平均 29

图表38：国家货币委员会是巴西最高金融管理机构 30

图表39：巴西圣保罗证券交易所市值目前约占GDP比重42% 31

图表40：IBOVESPA指数十大权重股以矿业、金融、能源和公用事业行业公司为主

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