银发经济与养老金融系列：我国金融机构面临的机遇与挑战.docx

目录

TOC\o1-3\h\z\u一、引言 1

二、养老金融政策梳理 1

（一）总体政策梳理 1

（二）近期重要政策解读 3

1、《关于金融支持中国式养老事业，服务银发经济高质量发展的意见》 3

2、《关于全面实施个人养老金制度的通知》 4

三、现状 4

（一）顶层设计与政策框架成型，逐步构建中国式养老金融体系 4

（二）“四梁八柱”制度建设基本成型、三大支柱协同发力 4

四、问题与挑战 8

（一）养老金金融 8

（二）养老产业金融 8

（三）养老服务金融 9

五、金融机构应对之策 10

（一）银行：优势最为明显、“养老投顾”冉冉升起 10

（二）保险业：距离养老最近、加强资产负债匹配管理 10

（三）证券基金业：投研能力是核心优势，也是养老金融的“牛鼻子” 11

风险分析 12

一、引言

2024年12月8日，人民银行等九部门联合印发的《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》指出，“养老金融是综合运用信贷、保险、债券、股权、理财等金融工具，满足社会成员的多样化养老需求，服务银发经济发展的一系列金融活动总和，包括养老金管理、银发经济融资与风险管理、养老金融产品和服务及老年群体金融权益保障等。”养老金管理是养老金融的重要组成部分，其核心目标是促进养老财富的储备及保值增值，是养老资金的源泉，包括进一步完善基本养老保险覆盖率、企业年金提质扩面、全面发展个人养老金制度等。银发经济融资与风险管理是养老金融发展的关键驱动，包括银发经济自身发展需要的融资活动和各类金融机构对养老产业的投资行为，是养老产业做大做强的重要支撑。养老金融产品和服务是满足不同老龄群体多样化养老需求的重要手段，聚焦不同老龄群体提供多样化养老金融服务。老年群体金融权益保障是养老金融不可或缺的一部分，有效维护老年人的合法权益，营造良好的养老金融环境。

此外，根据国内学术界定义，养老金融是养老金金融、养老服务金融和养老产业金融等金融活动的总和，对应着制度保障、经济保障和服务保障三个方面1。养老金金融指的是制度化的国家养老金体系，即通过政府、

单位、个人和家庭等多方责任共担机制建立多支柱、可持续的养老金制度体系，从而采用现收现付制或基金积累制积累养老资产，再通过市场化投资运营实现保值增值。养老服务金融指的是为了满足社会成员多元化的养老需求产生的财富积累、消费及其他衍生的一系列金融活动，与养老金金融共同构成了养老金融体系的经济保障，主要包括非制度化的养老财富积累和非制度化的养老财富消费两方面。养老产业金融指的是为了满足老年群体衣食住行用、医养康体、娱与学等物质文化和精神生活需求而提供投融资支持的金融活动，包含养老产业融资和养老产业投资两方面。如果将养老金融看作一个有机融合的整体，那么养老金金融就是“基础”，养老服务金融是“补充”，养老产业金融则是“支撑”2。

发展养老金融有着重大意义。一方面，发展养老金融能够充分发挥金融在社会养老资源配置中的积极作用，

是促进金融服务与养老事业相融合、积极应对人口老龄化的重大举措。2025年1月7日发布的《中共中央国务院关于深化养老服务改革发展的意见》明确提出，“发挥养老服务产业发展市场配置资源作用”。一方面，建立完善的养老金制度并通过市场化运作实现养老资金保值增值，有助于实现养老金体系可持续发展，提高老

年收入水平，保障群众养老安全。另一方面，创新养老金融服务、丰富养老金融产品，有效解决供需矛盾，满足群众多元需求，并且为养老产业提供投融资支持，推动养老产业实现规模化发展。另一方面，发展养老金融能够促进金融与资本市场完善和成熟，培育经济发展新动能。2024年1月15日，国务院办公厅发布《关于发

展银发经济增进老年人福祉的意见》，这是国家出台的首个支持银发经济发展的专门文件。银发经济是向老年人提供产品或服务，以及为老龄阶段做准备等一系列经济活动的总和，涉及面广、产业链长、业态多元、潜力巨大。

二、养老金融政策梳理

（一）总体政策梳理

2005年以前，我国的养老金融处于初步探索阶段。1986年，我国开始实施城镇职工基本养老保险，1997

年开始试行城乡居民基本养老保险，初步构建了基本养老保险制度框架。2004年至2017年间，我国养老金融

1参考中国养老金融50人论坛的定义。

2金融时报文章，《多措并举推动我国养老金融健康快速发展》。

政策深度报告

体系逐步完善，企业年金和职业年金发展，为职工提供补充养老保障。特别是2004年5月实施的《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》标志着我国补充养老金迈入