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摘摘摘摘要要要要
➢海外货币市场指标跟踪：美联储1月会议如期暂停降息，美债短期利率走势稳定；
➢国内货币市场指标跟踪——价：1月稳汇率压力下资金面偏紧，银行间和交易
所回购利率均值大多上行。R001、GC001、R007和GC007月均值分别上行46BP、39BP、
39BP和34BP；短期债券收益率方面，1年期短债收益率月均值大多小幅下行；
➢国内货币市场指标跟踪——量：1月银行间和交易所隔夜成交量的占比均较上
月下降；1月银行间购回债券余额同比月均值较上月有所下降；预估1月和2月超额存
款准备金率分别为1.3%和1.7%；
➢2月资金瞭望：资金面压力略有下降，预计2月市场利率小幅下行；
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⚫海外关键性货币市场指标变化跟踪
⚫国内关键性货币市场指标变化跟踪
✓价指标一览：1月稳汇率压力下资金面偏紧，银行间和交易所回购利率均值大多上行
✓量指标一览：1月央行稳定资金面大额净投放，超额存款准备金率较上月回升
⚫资金瞭望
✓五渠道预判：2月预计央行投放流动性平抑资金面波兰，超储率预计上升
✓主要结论：资金面压力略有缓解，预计2月市场利率小幅下行
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⚫海外关键性货币市场指标变化跟踪
⚫国内关键性货币市场指标变化跟踪
✓价指标一览：1月稳汇率压力下资金面偏紧，银行间和交易所回购利率均值大多上行
✓量指标一览：1月央行稳定资金面大额净投放，超额存款准备金率较上月回升
⚫资金瞭望
✓五渠道预判：2月预计央行投放流动性平抑资金面波兰，超储率预计上升
✓主要结论：资金面压力略有缓解，预计2月市场利率小幅下行
价价价价格指标格格格指指指标标标————————海海海海外外外外关关关关键键键键性性性性货货货货币币币币市市市市场场场场指指指指标标标标
➢美联储1月会议如期暂停降息，美债短期利率走势稳定
✓1月以来，3个月美债利率走势稳定；美联储1月会议如期暂停降息，短期利率保持稳定；
✓1月以来，美国联邦基金利率与SOFR利率保持平稳运行；
✓1月24日，日本央行决定加息25个基点；1月30日，欧洲央行决定将欧元区三大关键利率再次下调25个基点；
图1：美国关键货币市场指标表1：欧美日基准利率（单位：%）
6.00单位：%美国关键货币市场指标地区基准利率执行日期
5.00日本:政策目标利率(基础货币)0.52025-01-24
4.00
欧元区:基准利率(主要再融资利率)2.902025-1-30
3.00
美国:联邦基金有效利率
2.00美国:有担保隔夜融资利率(SOFR):利率美国:联邦基金目标利率区间4.25-4.502024-12-18
美国:国债收益率:3个月
1.00资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
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