ADC系列报告——ADCCDMO行业深度：研发热潮推动外包需求激增，产能扩张与技术迭代双轮驱动格局.pdf

行业深度报告

正文目录

一、ADC研发与资本市场双热，中国药企跻身全球第一梯队4

1.1ADC上市药物已有17款，商业价值被看好4

1.2ADC研发及交易市场火热6

1.3中国处于ADC药物研发的第一梯队，药明合联助力中国ADC出海7

二、ADCCDMO：研发外包需求旺盛，产能扩张与技术迭代双轮驱动格局8

2.1药明合联10

2.2Lonza12

2.3SumsungBiologics13

2.4博腾股份13

2.5普洛药业14

2.6皓元医药14

2.7东曜药业15

三、投资建议15

四、风险提示15

1、地缘政治动荡的风险15

2、行业景气度下行的风险15

3、汇率波动15

4、行业监管变化的风险16

5、投融资恢复不及预期风险16

图表目录

图1：重磅ADC药物的销售额预测5

图2：全球ADC市场规模5

图3：全球处于活跃状态的ADC在研药物分期6

图4：全球处于活跃状态的ADC在研药物重点靶点分布6

图5：全球生物制药行业重大交易汇总（单位：十亿美元）6

图6：全球处于活跃状态的ADC在研药物的研发企业8

图7：全球ADC/XDCCDMO市场规模9

图8：全球ADCCDMO市场竞争格局9

图9：ADC药物上市进度与药明合联历史发展图10

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行业深度报告

图10：药明合联收入及毛利率情况11

图11：药明合联利润情况11

图12：药明合联累计服务客户数及部分客户情况11

图13：药明合联各阶段项目数11

图14：药明合联产能布局图12

图15：药明合联技术平台迭代12

图16：Lonza产能布局图13

图17：博腾股份ADC产能布局图14

表1：全球上市的15款ADC药物4

表2：2023年以来重要的ADC授权交易汇总6

表3：ADC偶联生产工艺放大的八大难点8

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行业深度报告

一、ADC研发与资本市场双热，中国药企跻身全球

第一梯队

1.1ADC上市药物已有17款，商业价值被看好

抗体药物偶联物（Antibody-drugConjugate,ADC）是一类通过化学接头将抗体

与不同数目小分子细胞毒素偶联起来的药物，包括antibody抗体、linker连接

子和payload载荷（通常是小分子细胞毒素）三个结构模块。ADC综合了抗体

疗法、化疗和小分子抑制剂疗法的主要优势，具有协同效应、高度特异性、长效

治疗窗口及疗效、较低耐药性等优点，使其在肿瘤治疗等领域具有较好的发展前

景。

全球获批上市的ADC药物已有17款，2023年合计销售额百亿美金：ADC概念

早在20世纪初就已被提出，经过三代更新，工艺逐步成熟，目前全球范围内已

有17款上市药物（FDA批准14款、NMPA批准2款、PMDA批准1款）。其

中第一三共的Trastuzumabderuxitecan（商品名