迈威生物-市场前景及投资研究报告：优质ADC平台，BIC产品，“出海+差异化创新”，整体发展战略.pdfVIP

公司研究2025.02.24

迈威生物-U（688062）公司深度报告

优质ADC平台打造BIC产品，“出海+差异化创新”布局整体发展战略

方正证券研究所证券研究报告

投资逻辑：

研产销一体全产业链布局，创新药管线丰富。迈威生物是一家全产业链布

局的创新型生物药企，主要产品为ADC、抗体和重组蛋白药物，专注于肿

瘤和年龄相关疾病，覆盖免疫、眼科、骨科等领域。公司构建了四大技术

平台，驱动创新药研发，打造丰富有竞争力的创新药管线。

ADC技术平台领先，Nectin-4ADC有望成为BIC药物。公司构建了新一代

TMTM

推荐(首次)ADC定点偶联技术平台IDDC，包含了定点连接子接头IDconnect、新型

TMTM

载荷分子Mtoxin以及条件释放结构LysOnly等专利核心技术。临床前数

公司信息据证明，平台打造出了结构稳定、组分均一、纯度高的ADC产品，产品在

行业化学制剂内吞活性、血浆稳定性、药物释放特性、旁观者杀伤效应等方面均有所提

最新收盘价(人民币/元)19.75升，这有望导致更好的治疗效果和更宽的治疗窗口。除此之外，技术平台

使得药物的规模化生产成为可能。目前已有3款ADC产品进入临床阶段：

总市值(亿)(元)78.92

9MW2821（Nectin-4）是中国开发用于治疗尿路上皮癌的所有靶向Nectin-

52周最高/最低价(元)36.50/15.604ADC中进展最快的，作为单药疗法以及联用特瑞普利疗法已进入III期

临床阶段，全球进度仅次于Padcev（唯一经FDA批准的靶向Nectin-4

历史表现ADC），目前的临床结果显示疗效和安全性均优于已上市的同靶点ADC产

品Padcev；9MW2821是全球首个也是唯一一个进入宫颈癌关键III期试验

23%

的靶向Nectin-4ADC，作为单药以及联合特瑞普利治疗三阴性乳腺癌也已

9%

进入II期试验。此外，公司利用新一代定点偶联技术开发的B7-H3ADC

-5%和TROP2ADC，处于Ⅰ/II期临床阶段。

-19%

-33%其他创新产品：“差异化+出海”布局策略，增强公司在全球生物制药领

-47%域的竞争力。公司早期管线布局多个差异化靶点：9MW1911（IL-33R单

24/2/2424/5/2524/8/2424/11/2325/2/22抗）：用于治疗COPD，处于Ib/IIa期临床阶段；9MW3811（IL-11单

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