全球配置ETF组合：策略与应用.pdf

金工研究

正文目录

本文研究导读4

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全球配置ETF组合策略构建逻辑5

样本空间：立足中美，全球分散6

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周期模型：战略配置模块，根据系统周期状态确定大类资产排序7

综合动量模型：战术配置模块，多维度、多期限动量因子筛选强势细分资产8

风险预算模型：结合周期战略配置观点和动量战术配置观点，求解资产权重8

日度波控模型：实时监测组合波动，应对“黑天鹅”风险9

多路径调仓机制：平滑调仓冲击成本，降低路径依赖和过拟合风险9

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全球配置ETF组合实证分析10

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业绩分析：收益稳健，回撤相对可控，符合绝对收益型产品特征10

归因分析：非现金类资产均贡献正收益，股票和债券资产是主要收益来源12

持仓分析：大类权重呈现出进攻和防守切换的特征，细类资产充分分散14

最新持仓：周期模型切换至防御状态，债券类避险资产权重较高15

风险提示15

图表目录0000000000000000000000

图表1：全球ETF组合构建逻辑概述5

图表2：全球ETF组合样本空间6

图表3：周期模型预测排序示意图7

图表4：周期模型预测排名第一、第二的资产在历史回测中显著优于排名第三、四的资产7

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图表5：动量模型窗长参数敏感性分析8

图表6：风险预算模型示意8

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图表7：日度波控机制示意图9

图表8：多路径调仓机制示意图9

图表9：全球配置ETF组合净值走势10

图表10：全球配置ETF组合业绩10

图表11：全球配置ETF组合历次回撤10

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图表12：全球配置ETF组合年度和月度收益11

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图表13：全球配置ETF组合月度收益统计11

图表14：全球配置ETF组合滚动1年收益率11

图表15：全球配置ETF组合滚动1年收益统计（高于目标值占比）11

图表16：全球配置ETF底层资产收益贡献12

图表17：